La Bolsa marcó nuevo récord: acción de Pampa trepó el 7%

La acción de Pampa Energía subió ayer el 7,09%, llegando a una cotización récord de $ 3,02. El valor del papel, tras el alza de la víspera, ganó el 75,6% en los últimos doce meses. Esta suba impulsó la trepada del índice Merval, que ganó el 0,76% y llegó a un valor récord de 3.664,82 puntos.

El alza en los papeles de la empresa que comanda Marcelo Mindlin se produjo tras informar a última hora del miércoles la compra de cuatro distribuidoras de electricidad y una opción para quedarse con la mitad del control de una transportadora de gas. Sus controladas Transener (+2,99%) y Edenor (+3,83%) también disfrutaron del «efecto arrastre». Los acompañó el Grupo Financiero Galicia, con un alza del 2,92%. En total se operó por $ 102,1 millones, con 42 alzas, 43 bajas y 8 empresas cuyas cotizaciones no registraron cambios.

Hace exactamente un año las acciones de Pampa Energía se transaban a $ 1,72. El miércoles, antes de que se conociera la adquisición de las cinco empresas, habían cerrado a $ 2,82, pero ayer ya abrieron a $ 2,94. Tras una leve caída a $ 2,92 el papel del principal grupo energético del país no paró de subir, hasta llegar a un máximo de $ 3,03, antes de terminar la jornada a $ 3,02.

La incorporación de casi 900.000 nuevos clientes a través de la compra de EDEN (norte de Buenos Aires), EDESAL (San Luis), EDELAR (La Rioja) y EDESA, más la opción por la mitad del control de TGS (Transportadora de Gas del Sur) sin dudas pesó en el ánimo de los inversores, que apostaron por un crecimiento sustantivo en la facturación del grupo. En este sentido, los papeles de TGS también registraron una suba importante (el 3,77%) no sólo por la compra por parte de Pampa sino también por la intención de este grupo de cerrar la demanda que mantenían en el CIADI varios acreedores de la empresa contra el Estado argentino. al que acusaban de incumplimiento de contrato.

Cabe apuntar, además, que las tarifas que pagan los abonados que incorpora Pampa son substancialmente más altos que los clientes de su controlada EDENOR, encorsetadas sus tarifas por un tema netamente político.

Por esos activos Pampa pagó un total de u$s 276 millones, un precio que el mercado consideró «muy favorable». Nuevamente, el grupo de Mindlin saca ventaja de la voluntad de un grupo extranjero de salir del país: el fondo Ashmore había anunciado en noviembre pasado que ponía en venta todos sus activos energéticos (agrupados bajo su controlada Ashmore Energy Investments) en el mundo, incluidos los argentinos.

Pampa había hecho lo mismo en diciembre de 2003 con la británica National Grid, que decidió vender su participación del 50% en la controlante de Transener, la mayor transportadora eléctrica de la Argentina, y en mayo de 2005 con la francesa EDF, que dejó el 90% que tenía en EDENOR. En todos los casos compró con un fuerte descuento sobre los valores reales de las empresas; la transacción anunciada el miércoles parece ajustarse a este patrón,

Pampa está en las «tres patas» del negocio eléctrico: generación (tiene tres centrales térmicas y dos hidroeléctricas), transporte (Transener) y distribución (Edenor y, desde ayer, cuatro más).

Además, en noviembre de 2009 había firmado un convenio con YPF para buscar gas en un área de la petrolera, y en agosto pasado conformó un «joint venture» con la estadounidense Apache para explorar yacimientos de «tight sand gas» (de «arenas densas», que está a mayor profundidad que el convencional). La opción de compra por la mitad de CIESA, que controla la transportadora TGS, es claramente un paso más en la misma dirección: convertirse en un jugador de peso también en el negocio del gas, aún cuando el combustible que se extraiga de los dos yacimientos que explotará tienen como destino aprovisionar sus plantas generadoras de Piedrabuena (Bahía Blanca) y Loma de la Lata (Neuquén).