La política manda; lo que el mercado avizora

• INFORME DEL JP MORGAN RECOMIENDA ARGENTINA CONTRA BRASIL

Un reciente informe del JPMorgan recomienda apostar a los papeles argentinos de largo plazo por encima de los de Brasil. Concretamente la entidad financiera observa que la diferencia entre los rendimientos de los papeles de los dos países (Argentina 2046 y Brasil 2047) se halla muy cerca de los máximos históricos. ¿Qué está pasando? ¿Por qué, pese a lo que sucede con el Gobierno de Temer, se amplió la brecha a su favor hasta este máximo? La caída en la popularidad del Gobierno de Macri y lo que pueda acontecer en las elecciones legislativas de octubre están jugando su rol. La embestida de los gremios, CGT y docentes puntualmente, también. Difícil saber cuál de esos factores pesó más en la foto actual pero el impacto está.

Ahora lo paradójico es que esto sucede cuando la economía está dando señales de vida con los datos del PBI difundidos por el INDEC la semana pasada. Y las paritarias, más allá de la batalla de docentes, tuvieron también un empujón a favor del Gobierno con el acuerdo logrado por el gremio de Armando Cavalieri que nuclea a 1 millón de trabajadores de comercio y servicios, el 18% de la nómina del sector privado. se viene ahora el gremio de la construcción que avalará la "cláusula gatillo", el slogan de 2017 para frenar la inflación por paritarias. En el Ministerio de Trabajo, a cargo de Jorge Triaca, apuntan a que las paritarias se cerrarán en un rango entre 19 y 22% dependiendo el sector (más el gatillo correspondiente).

Respecto a las elecciones legislativas, en el Gobierno apuestan a "no distraer al que se equivoca". Lo hacen en referencia a hechos como la marcha de la CGT y sus incidentes más las fotos del acto del viernes pasado en Plaza de Mayo. Al mismo tiempo pusieron en marcha el plan electoral con el subsidio oficial a los créditos hipotecarios, con el plan lanzado a 30 años. Inédito. La demanda por estos instrumentos en los bancos públicos puede ser abrumadora desde la semana próxima. Y se ingresa también en estacionalidad positiva de los salarios, otro invento argentino fruto de la alta inflación. Con el cierre de las paritarias entran en vigencia los "salarios nuevos", la esperanza para que el consumo dé señales de vida (y la intención de voto para el Gobierno en el conurbano también resucite). La semana próxima estará marcada por el paro general de la CGT que se aseguró un alto acatamiento con los principales gremios adentro de la movida. Hoy la cumbre del PJ marcará otro hito en el sendero a las elecciones de octubre. En realidad las de agosto, dado que lo pasa en las PASO, se replican o acentúan en octubre. Hoy en la sede de Matheu 130, donde se reunirá el Consejo Nacional del PJ, se repasará distrito por distrito alianzas y frentes. Pero, el PJ Nacional en su constitución, delega todo en cada distrito. La Matanza definirá estrategia en PBA.

El dólar se mantendrá bajo (a la cosecha se suman los que se liberan los del blanqueo que inmovilizaron en 2016). Lo que ve el JP Morgan es que en Brasil las perspectivas macro se mantienen positivas a mediano plazo, pero lo político se deterioró. Argentina puede verse mejor en lo económico de corto plazo, pero de forma muy heterogénea. Es como el viejo ejemplo de la persona que tiene una pierna en un balde a cero grados y la otra a 40 grados. La temperatura promedio puede que no refleje bien la situación. La política es una incógnita. Parece que ganará el que se equivoque menos. Se ingresa en el semestre del medio (abril a septiembre), decisivo.