Los expertos creen que se moderará la baja de tasas

Washington - Los indicadores económicos que se conocieron ayer pueden moderar la baja de tasas que anunciaría hoy a las 14.15, hora de Nueva York, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal.

La novedad es que en mayo y junio subieron los pedidos de bienes durables, hay más confianza del consumidor y se vendieron más viviendas. Puede ser que los 12 integrantes del comité con derecho a voto que ayer llegaron a Washington con la idea de bajar hoy medio punto la tasa de interés en este momento piensen que con un cuarto de punto alcanza. La tasa que la Fed les cobra a los bancos comerciales actualmente está en 4% anual, el nivel más bajo de los últimos siete años.

Si hoy se recortan de nuevo las tasas, bajarían por sexta vez en el año. Si en la próxima reunión del 21 de agosto vuelven a ser modificadas, se estaría ante un récord de los últimos 19 años en cuanto a la cantidad de retoques.

En estos momentos la mayoría de los analistas cree que en este segundo semestre, que empieza el mes que viene, habrá reactivación. Dicen que el efecto de la baja de las tasas tarda entre 6 y 9 meses en prender en los consumidores.

• Poca inversión

Por ahora la situación muestra que la industria trabaja a 76% de su capacidad, proporción que baja 10 puntos cuando se trata de las fábricas de automóviles. A su vez, las empresas no invierten en software ni en tecnología por miedo a una disminución de ventas. La economía creció apenas 1,3% en el primer trimestre contra 5,6% anual en el penúltimo trimestre del año pasado.

En estos momentos, las opiniones están divididas en cuanto a la magnitud del recorte. Para el comité económico asesor de la Asociación de Banqueros Americanos la baja será de 0,25 de punto y con esto el recorte de las tasas prácticamente ha terminado. Estados Unidos «escapará por poco a una recesión», dicen.

«La Fed actuó agresivamente para estimular la economía y ahora prácticamente ha finalizado las bajas de las tasas», dijo David Litmann, presidente del comité.

• Nuevas bajas

Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) cree que hay lugar para nuevas bajas de tasas. El organismo está convencido de que los recortes hechos por Greenspan son los apropiados. «Si los indicadores económicos y financieros siguen débiles, podrían ser necesarios recortes adicionales de las tasas de interés», señaló la entidad en un informe, que dio a conocer la Secretaría del Tesoro de Estados Unidos.

El informe dijo también que, pese a que los recortes impositivos podrían ayudar a la economía en el corto plazo, la política monetaria «debería ser el principal instrumento para estimular la actividad económica».

El dólar también debería empezar a bajar, según el FMI, que de todas formas estima que la tarea inmediata de quienes dirigen la política económica estadounidense es relanzar el crecimiento.

La actual reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed, que empezó ayer, dura dos días. Por eso el anuncio acerca de las tasas se hará hoy. Sólo dos veces al año (sobre 8 reuniones) los encuentros duran dos días. La anterior oportunidad fue el 30 y el 31 de enero pasado. El sentido de tener esta reunión más prolongada que las otras es analizar en profundidad la economía norteamericana para que Alan Greenspan prepare el testimonio semestral que en una semana dará al Congreso de los Estados Unidos. Hasta el 3 de enero pasado, las tasas de interés se encontraban en su nivel más alto desde 1991 (6,50% anual). Ahora están en el nivel más bajo en siete años.

Además de anunciar un nuevo recorte de tasas, se espera que la Fed dé hoy una declaración que oriente sobre sus futuros movimientos en política monetaria. La mayoría cree que cuando las tasas lleguen a 3,5% anual termina el recorte.