El mercado internacional presiona al alza y los combustibles podrían volver a subir un 7% en mayo

El Brent cotiza hoy por encima de u$s107 por barril, un alza de 52% en los últimos 12 meses, y acumula su quinta sesión consecutiva al alza.

La suba de los combustibles es la principal amenaza para el Banco Central, que busca evitar que la inflación se escape del rango meta del 4,5%.

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La suba de combustibles quedará en manos del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y del Ministerio de Industria, Energía y Minería (MIEM), y el anuncio oficial se espera antes del 1 de mayo, fecha en que regiría el nuevo precio.

Fuentes del gobierno informaron a Telenoche que el informe de la Unidad Reguladora de Servicios de Energía y Agua (Ursea) que se conocerá en las próximas horas recomendará un aumento por encima del tope del 7% que el gobierno fijó meses atrás, aunque el porcentaje exacto aún no trascendió. La decisión final

El escenario internacional que empuja esta decisión es extraordinario. El barril de Brent cotiza este lunes por encima de 107 dólares, marcando la quinta sesión consecutiva de ganancias y acumulando un avance semanal de aproximadamente 17%, en un contexto donde el estrecho de Ormuz permanece en gran medida cerrado.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) calificó la situación como la mayor crisis de suministro energético registrada. El bloqueo naval estadounidense continúa restringiendo las exportaciones de crudo iraní y se erige como una barrera clave para cualquier avance diplomático, mientras los analistas advierten que incluso si el estrecho se reabriera, podría tardar meses en normalizarse el flujo de petróleo.

En los últimos 12 meses, el precio del Brent ha variado un 52,4%, con un rango que abarca desde 58,50 dólares hasta los 119,50 dólares por barril. La volatilidad es extrema: el viernes 18 de abril los contratos se desplomaron 9% tras el anuncio iraní de una apertura temporal del estrecho durante un alto el fuego, para luego recuperarse con igual violencia al día siguiente.

Qué dice el mecanismo legal y por qué podría superarse el 7%

El tope del 7% que el gobierno nacional fijó para los ajustes mensuales de combustibles no es absoluto. El subsecretario del MEF, Martín Vallcorba, lo dejó claro esta semana: el artículo 5 del decreto que regula la metodología prevé que el mecanismo "se puede abandonar ante situaciones excepcionales en el mercado nacional o internacional". En abril el gobierno optó por mantenerse dentro del tope para "suavizar el impacto", pero la presión acumulada, que incluye el rezago de abril más la nueva suba del crudo, hace que en mayo el ajuste técnico supere ese límite.

El proceso es el siguiente: la Ursea elabora un informe con el Precio de Paridad de Importación (PPI), que compara cuánto cuesta importar el combustible con el precio local vigente, y lo eleva a Ancap, al MIEM y al equipo económico. La decisión política puede diferir de la recomendación técnica, pero esta vez todos los actores apuntan en la misma dirección.

El ministro del MEF, Gabriel Oddone, ya había anticipado el jueves pasado que "seguramente ocurra" un aumento, y se reunió ese mismo viernes con la ministra Fernanda Cardona para analizar los números. El presidente de la República, Yamandú Orsi, fue igualmente explícito: "Está todo muy volátil y no hay muchas miras de que esto cambie para mejor".

Uruguay, el amortiguador de la región

Pese a la inminente suba, Uruguay ha logrado hasta ahora transferir al consumidor una porción acotada del shock energético global. Orsi lo destacó la semana pasada: "Uruguay ha sido el país que menos ha aumentado porque tiene una empresa estatal y tiene un método de amortiguación de estas sacudidas de precios". Ancap actúa como buffer entre el mercado internacional y el surtidor, absorbiendo parte del diferencial cuando el crudo sube abruptamente.

Ese amortiguador, sin embargo, tiene límites fiscales. En algún momento el PPI acumulado supera lo que el Estado puede absorber sin trasladar al usuario, y ese momento aparentemente llegó para mayo.

El impacto inflacionario: una variable que el BCU ya tiene en el radar

La suba de combustibles no es un dato aislado para la economía. El presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Guillermo Tolosa, reconoció esta semana que el petróleo caro actúa como un factor que puede alejar la inflación del piso del rango meta, que hoy se ubica en 2,94% anual, el nivel más bajo en décadas, y empujarla de regreso hacia el 4,5% objetivo. El economista y exgerente del BCU, José Licandro, ya había anticipado que el IPC de abril probablemente superaría la mediana de la encuesta del BCU, precisamente por el impacto de los combustibles en los bienes transables.

La decisión de las próximas horas, en definitiva, no es solo sobre el precio de la nafta. Es la primera señal concreta de cuánto del shock energético global terminará pagando el consumidor en 2026.