La mediana de las expectativas de inflación a 24 meses se ubicó en julio en 4,5% anual, exactamente en la meta puntual que fija el Banco Central del Uruguay (BCU), según la última encuesta de expectativas relevada entre analistas y consultoras.
El mercado se alinea con la meta de inflación del Banco Central del Uruguay para los próximos dos años
El techo máximo de las estimaciones privadas apenas rozó el 4,9%, marcando el nivel de incertidumbre más bajo de los últimos tiempos.
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La mediana de la encuesta de julio reflejó un alineamiento absoluto con el objetivo de inflación del 4,5% anual.
El dato confirma que el mercado sigue leyendo la meta de inflación como creíble en el horizonte relevante para la política monetaria: la totalidad de las respuestas se mantuvo dentro del rango de referencia, con más de la mitad de los analistas (52%) ubicando sus proyecciones entre el piso de 4,3% y el 4,5%, mientras que el valor más alto relevado fue de 4,9%.
El otro dato saliente del relevamiento fue la corrección a la baja de las expectativas a 12 meses, que pasaron de 4,74% en la medición anterior a 4,50% en julio, una caída de 24 centésimas que acerca esa proyección de corto-mediano plazo al mismo nivel que las expectativas más largas.
Para el año calendario 2026 completo, la mediana de los analistas se ubicó en 4,77%, con un mínimo de 3,85% y un máximo de 5,30% entre las 24 respuestas relevadas, mientras que para 2027 la mediana bajó a 4,60% y para 2028 se ubicó en 4,55%.
Quiénes participaron del relevamiento
El relevamiento de julio contó con la participación de 24 instituciones: AEE, AIC Economía, Balanz, BBVA, Bengochea, BHU, BSE, CIU, CPA Ferrere, Exante, Gletir, Grant Thornton, Iecon, Integración, Itaú, KPMG, P. Moya, Puentenet, PwC, Rafap, Santander, Scotiabank, Sura y Vixion.
En el desglose de plazos más cortos, la encuesta mostró una mediana de 0,16% para la inflación del propio mes de julio y de 1,40% para el semestre julio-diciembre de 2026, con un desvío estándar de 0,47 puntos en ese último tramo, sensiblemente mayor a la dispersión que muestran las proyecciones a plazos más largos, de apenas 0,15 a 0,27 puntos entre los horizontes de 12 y 24 meses, lo que sugiere que las diferencias entre analistas se concentran en la lectura de la coyuntura inmediata y se diluyen a medida que se estira el horizonte de proyección.
