Las tasas de corte de las LRM siguen bajando y anticipan un nuevo recorte del BCU

El instrumento quedó más cerca del 8% que del 9% que estableció el Banco Central del Uruguay para la TPM.

Las tasas de corte de las LRM siguen bajando en todos los plazos y anticipan una nueva rebaja de la TPM.

Las tasas de corte de las Letras de Regulación Monetaria (LRM) siguen bajando en los diferentes plazos, en lo que puede interpretarse como un mensaje a un mes de la próxima reunión del Copom, donde podría darse un nuevo recorte de la Tasa de Política Monetaria (TPM).

Tras la rebaja de 25 puntos básicos que llevó las tasas de interés al 9% a comienzos de mes, las licitaciones de las LRM en sus diferentes plazos continuaron con su descenso y se ubican por debajo de ese nivel.

De hecho, el director del Observatorio de Coyuntura Económica de la Universidad Católica del Uruguay (UCU), Javier de Haedo, observó que la tasa promedio semanal de corte de las LRM cayó en 1,20 puntos porcentuales en las últimas ocho semanas.

Puntualmente, las LRM a 180 días cerraron el jueves con una tasa de corte del 8,20%, mientras que las LRM a 90 días y a un año se mantienen a un nivel similar, del 8,60% y el 8,59%, respectivamente. En tanto, las LRM a un mes se ubican a tono con la TPM, en 9%. Así, se ratifica la baja que se hizo sentir más fuerte este mes y quedaron lejos del 9,69% de fines de mayo.

De hecho, desde la plataforma especializada en finanzas e inversiones Personal Sherpa, destacaron el desplome de las tasas de corte y advirtieron que si se mantiene la tendencia la semana próxima, la LRM podría cerrar por debajo del 8%, algo que no ocurre hace más de cuatro años y medio, en diciembre de 2021.

El cambio del Banco Central del Uruguay que opera a la baja en las tasas

Para De Haedo, detrás de esta situación un eje clave es que la autoridad monetaria comenzó a tomar “montos más cercanos a los licitados”, lo que consideró “un cambio bienvenido, que debió darse mucho antes”, para luego sugerir que “se pagó demasiada tasa por demasiado tiempo”, en alusión a un incentivo al “carry trade”.

De hecho, la minuta del último Copom había señalado que daba ingreso a la etapa de “consolidación del régimen”, donde indicó que las adjudicaciones en las licitaciones “estarán más fuertemente alineadas con el calendario preanunciado”.

Vale resaltar que el BCU ya había anticipado que “podría haber espacio para continuar revisando a la baja” las tasas de interés, algo que supeditó a la evolución de la inflación y sus expectativas.