El BBVA emitió un informe sobre la realidad del Uruguay y destacó la solidez de sus fundamentos económicos.
BBVA destacó los fundamentos macroeconómicos del Uruguay.
Uruguay mantiene fundamentos macroeconómicos sólidos, inflación controlada y acceso favorable al financiamiento internacional, pero enfrenta un desafío cada vez más evidente: acelerar el crecimiento económico; esa es la principal conclusión del informe "Situación Uruguay" de BBVA Research, que proyectó una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de 1,3% para 2026 y de 1,8% para 2027, cifras que se ubican por debajo del crecimiento potencial estimado para la economía.
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
La entidad proyectó que el PIB crecerá 1,3% en 2026 y 1,8% en 2027, cifras que se ubican por debajo del crecimiento potencial estimado para la economía uruguaya, calculado en torno al 2,1% anual. Según el reporte, el país enfrenta dificultades para acelerar su ritmo de expansión debido a la debilidad de la inversión y a problemas estructurales vinculados a la productividad.
El informe señala que la economía mostró una desaceleración durante los últimos trimestres y que, si bien algunos sectores continúan aportando dinamismo, la actividad se encuentra lejos de registrar tasas de crecimiento elevadas. En ese contexto, BBVA considera que la estabilidad alcanzada en los últimos años constituye una fortaleza, pero también plantea la necesidad de avanzar hacia una agenda orientada a elevar la capacidad productiva.
Uno de los aspectos destacados por el banco es la evolución de los precios. Tras varios años marcados por presiones inflacionarias a nivel global, la inflación uruguaya logró mantenerse dentro del rango objetivo fijado por el Banco Central. BBVA proyecta que el índice de precios cerrará 2026 en 4,5%, consolidando un escenario de mayor previsibilidad para hogares y empresas.
El reporte identifica la inversión como uno de los factores clave para explicar las limitaciones del crecimiento económico. Según el análisis, la finalización de grandes proyectos que impulsaron la actividad en años anteriores dejó un vacío difícil de compensar, mientras que el contexto internacional sigue mostrando señales de incertidumbre.
Para los economistas de BBVA, el desafío consiste en generar condiciones que permitan atraer nuevos proyectos de inversión y mejorar los niveles de productividad. En esa línea, sostienen que el crecimiento potencial de Uruguay continúa siendo relativamente bajo para las necesidades de desarrollo del país.
La entidad también proyecta una evolución moderada del tipo de cambio. De acuerdo con sus estimaciones, el dólar cerrará 2026 en 41 pesos y alcanzará los 42,7 pesos durante 2027, en línea con un escenario de gradual fortalecimiento de la moneda estadounidense a nivel internacional.
Otro de los puntos analizados en el informe es la situación fiscal. Si bien Uruguay mantiene acceso al financiamiento y conserva el grado inversor, BBVA estima que el déficit fiscal continuará en niveles elevados. Las proyecciones indican un resultado negativo equivalente al 4,7% del PIB en 2026 y al 4,6% en 2027.
En ese sentido, el banco considera que la consolidación fiscal seguirá siendo uno de los desafíos relevantes para los próximos años, especialmente en un contexto de menor crecimiento económico y mayores demandas de gasto.
A pesar de estas advertencias, el informe mantiene una visión favorable sobre los fundamentos de la economía uruguaya. La estabilidad institucional, la credibilidad de las políticas macroeconómicas y la capacidad de acceso al crédito internacional aparecen como activos diferenciales dentro de América Latina. Sin embargo, el mensaje central del reporte es claro: una vez alcanzada la estabilidad, el próximo paso será encontrar los mecanismos que permitan acelerar el crecimiento y aumentar el potencial productivo de la economía.