AFJP: el decreto saldría el viernes

De acuerdo con lo pactado la semana pasada, antes del próximo viernes debería estar listo el decreto que corrige la pesificación de los préstamos garantizados que canjearon las AFJP por sus tenencias de bonos públicos.

La negociación entre las AFJP y el Palacio de Hacienda continúa en medio del lanzamiento de un nuevo plan BONEX. Por su parte, el gobierno está cumpliendo con el pago de la primera cuota de los préstamos. Claro que lo está haciendo al tipo de cambio de 1,40 peso por dólar. O sea, fiel a la pesificación.

¿Cuál es el eje del conflicto? Mientras las AFJP quieren volver a la dolarización completa de los préstamos, Economía la quiere en forma parcial, y que los bonos que estaban bajo la jurisdicción argentina queden pesificados.

En realidad, el escenario kafkiano desatado por la improvisada devaluación y la posterior pesificación ha abierto varios frentes con las AFJP. Si bien el principal son los préstamos garantizados luego que se resuelva, habrá que dirimir qué hacer con las Letras del Tesoro (LETES), los depósitos a plazo fijo y las Obligaciones Negociables que empresas cancelan uno a uno.

Pero lo candente son los préstamos garantizados que dieron lugar a que las AFJP encaren la presentación de recursos ordinarios a la Justicia contra el Estado.

• Las AFJP propusieron reprogramar el flujo de intereses y capital, pero manteniendo la deuda en dólares, con una menor tasa de interés.

• Economía sólo quiere mantener compromisos dolarizados cuando se trate de bonos públicos que tengan jurisdicción externa.

La estrategia que se está negociando es presentar una serie de alternativas para que cada inversor elija.

• Alternativas

Pero las AFJP parecen no ceder en resignar la estructura del préstamo garantizado. Quieren que los nuevos bonos, en realidad serán préstamos, con vencimiento a 10, 20 y 30 años. La tasa será flotante. Los intereses de los primeros años se capitalizarán y la amortización sería «bullet», es decir al vencimiento.

¿Por qué las AFJP quieren préstamos y no bonos? Porque así mantienen la garantía de la recaudación impositiva, y si en el futuro hay un default pueden recuperar los bonos canjeados. Entonces, lo que se está negociando es en realidad un cambio de vencimiento y de tasa, no de instrumento.

Además hay otro factor clave: el poder de voto. Este juega para el tramo II del canje de deuda, donde participan los tenedores extranjeros.

La cartera de bonos pesificada, que está bajo la jurisdicción nacional, son cerca de 3.500 millones de dólares que son fundamentalmente los BOCON y préstamos provinciales.

Detrás de la intransigencia de las AFJP está la preocupación por una ola de reclamos judiciales de parte de los afiliados que pueden considerar que fueron perjudicados con la pesificación de sus ahorros previsionales.