Aire fiscal: $600.000 millones más por retenciones y aporte extraordinario

Aun con más gasto por covid y más subsidios, permiten sostener la meta presupuestada, según privados. Los fondos de las Grandes Fortunas impactarán recién en mayo, confiaron fuentes oficiales.

Pese al crecimiento de los subsidios y las últimas medidas anunciadas para paliar la segunda ola de la pandemia, el Gobierno sostiene las metas fiscales trazadas en el Presupuesto. Mientras mantiene la cautela en el gasto, gana aire con los recursos adicionales provenientes del salto de las retenciones gracias al boom de precios de los commodities y del Aporte de las Grandes Fortunas. Según un informe privado, estos dos factores aportarán unos $600.000 millones en ingresos no presupuestados. Así, las consultoras recalculan al alza sus proyecciones de déficit para 2021 producto de los últimos movimientos pero las ubican todavía en línea con el objetivo planteado por Martín Guzmán.

El primer trimestre estuvo marcado por la prudencia fiscal y monetaria, con un déficit primario de apenas 0,2% del PBI. Una drástica baja respecto de 2020, que llegó a niveles similares a los de 2018. La mejora en la recaudación y la fuerte disminución del gasto covid habían dejado incluso un leve superávit primario de $5.000 millones en el primer bimestre. En marzo la dinámica se revirtió y el rojo antes del pago de intereses marcó $74.500 millones, 40,3% más bajo que un año atrás, cuando comenzó la cuarentena.

Este jueves, la Secretaría de Hacienda publicará el resultado fiscal de abril, un mes en que el Gobierno impuso mayores restricciones a la circulación ante la llegada de la segunda ola e incrementó (aunque todavía de forma cautelosa) el gasto covid. Como la AFIP informó que ese mes ingresaron $103.788 millones correspondientes al Aporte de las Grandes Fortunas, algunos analistas esperaban que incluso el saldo primario fuera superavitario. Sin embargo, una alta fuente de Economía le dijo a Ámbito que esos recursos impactarán en las cuentas públicas recién en mayo “por una cuestión operativa y de registro”.

Esto hará que los ingresos del mes pasado sean menores a los previstos aunque le garantizará al Gobierno un importante oxígeno fiscal en las cuentas de mayo. Con todo, el dato de abril volverá a mostrar otra fuerte reducción del rojo contra los niveles de 2020. “Si no impacta el impuesto a las grandes fortunas, esperamos que el déficit primario sea levemente mayor al de marzo porque empiezan a impactar las medidas de gasto tomadas por el covid”, señaló Joaquín Waldman, economista de Ecolatina. Con las cuentas devengadas (y no base caja, como las de Hacienda), la Oficina de Presupuesto del Congreso midió un déficit primario de $55.000 millones, incluso menor al de marzo. Pesaron principalmente la contracción real del gasto covid, jubilatorio y salarial (61,7%, 13,4% y 12,9% interanual) y el salto del 83,5% real de los ingresos por retenciones.

Más allá de las últimas decisiones dispuestas por el Gobierno tras las discusiones internas, que trastocaron los planes iniciales (como la ampliación de la Tarjeta Alimentar y la suba de un dígito de las tarifas, que implicará más subsidios), la intención de Guzmán es sostener la meta presupuestada: un déficit primario del 4,5% del PBI para 2021. Su premisa es que una mayor inyección de pesos en la economía podría reavivar las presiones cambiarias y complicar aún más la desaceleración de la inflación. Los privados creen que tiene aire para lograrlo.

Un reciente informe de Delphos recalculó al alza su proyección y ahora espera un rojo primario de entre 4,3 y 4,6% del PBI. “El mayor gasto en subsidios y ayuda social estaría financiado por los ingresos no previstos de retenciones e impuestos extraordinarios, manteniendo el déficit primario cercano a la meta presupuestaria”, planteó. Según sus cálculos, a los $223.000 millones que aportará el Aporte de las Grandes Fortunas de acuerdo a datos de AFIP, los altos precios de los commodities dejarán $380.000 millones adicionales (casi 1% del PBI) en derechos de exportación por sobre el nivel estimado en el Presupuesto. Son más de $600.000 millones, que compensarían los $370.000 millones extra en subsidios y los cerca de $200.000 millones en gasto covid. Waldman, por su parte, proyectó un rojo primario en torno al 4,4% del PBI.