La estrategia que mantiene Prat-Gay

Los mercados están pendientes hoy como pocas veces en el año de la actitud que tome el Banco Central con el dólar en la apertura de las operaciones. Será en definitiva lo que determinará si supera la barrera de los 3 pesos o no. Desde hace varias semanas la entidad que preside Alfonso Prat-Gay mantiene un ritmo de compras diarias de u$s 30 millones que sólo interrumpió el jueves y viernes últimos. Desde el Central, explican que ello se debió a los feriados por el Día de Acción de Gracias en los Estados Unidos y no por un cambio en la política monetaria. Para los operadores, si desde la mesa de dinero del BCRA hoy salen a comprar u$s 30 millones, anticipan que tranquilamente puede ubicarse en 3,02 el valor de la moneda norteamericana.

De todas maneras, la estrategia que mantiene Alfonso Prat-Gay es la siguiente:

• Se seguirán inyectando pesos en la plaza financiera siempre con un ojo puesto en lo que acontece con la inflación. Es independiente del valor del dólar (aunque la suba de precios y la cotización de la divisa en cierto punto van de la mano). Desde el INDEC, y además sobre la base de estimaciones propias, en el Central reciben casi diariamente información sobre las variaciones de los principales precios, tanto mayoristas como minoristas, y de bienes y servicios.

• La inyección de pesos se hará y de hecho se está haciendo a través de dos mecanismos: emitiendo y comprando dólares o con la licitación de Lebac. En este caso, ante cada vencimiento que opere, el Banco Central simplemente renovará un monto menor si así lo hiciera. El jueves último actuó de esta última manera.

• «Nos guardamos la elección del mecanismo. En función de cómo vemos al mercado, cada mañana, optamos por uno o por otro», aseguró a este diario una fuente del Banco Central. Un dato para tener en cuenta es que hoy no hay licitación de Lebac.

• Descartan de plano en el BCRA una banda entre 3 pesos y 3,10 acordada con el gobierno. Insisten en que no hay valores preestablecidos del dólar. Más: preocupa más -y este diario lo resaltó en varias oportunidades- a Alfonso Prat-Gay la paridad con el real que con la moneda norteamericana.

«Estamos hartos de explicar que el dólar en sí no interesa. Sí la inflación», sostienen.

Juega a favor del Banco Central la disputa que mantuvieron con los técnicos del FMI a principios de año, cuando insistieron en un margen mayor de emisión (siempre que no sea para financiar al Tesoro) para atender la demanda de circulante de público y empresas, aceitar la economía y evitar, por el contrario, una deflación o freno en el crecimiento de la actividad económica.

Un interrogante adicional es la actitud que tomen los exportadores, el otro gran jugador del mercado. Pese a que hubo feriados en los EE.UU., no significa ello que vayan a liquidar por tres la cantidad de dólares hoy.

Estará también en función de lo que vean que hace el BCRA. Si lo ven actuar comprando, esperarán a que llegue a 3,05 pesos, lo que interpretarán como un valor estable por los próximos cinco años.