Prat-Gay seguirá comprando dólares

El Banco Central seguirá comprando dólares hoy. Y seguramente serán 25 millones de dólares más. La estrategia de su titular, Alfonso Prat-Gay, se mantiene intacta y de hecho nunca analizó modificarla en la reciente escalada de la divisa ni tampoco antes. Un dato importante adicional lo aportan quienes siguen de cerca el comportamiento de esa entidad desde que Prat-Gay se hizo cargo: nunca en medio de la semana se modificó la cantidad de dólares que compra el Banco Central. Cuando se decidió hacerlo, fue fin de semana por medio.

Hay otros factores que son útiles tener en cuenta para analizar lo que hará el Banco Central según relataron a este diario fuentes calificadas. Son los siguientes:

• Ya es conocido que a Prat-Gay le preocupa la inflación y no el valor en el cual se ubique el dólar. Fue muy importante el dato del Cont. en pág. 4 INDEC del miércoles en este sentido: en julio los precios minoristas subieron 0,5%, pero además si se le quitan factores estacionales por las vacaciones de invierno, la suba fue de sólo 0,1%.

• Esta preocupación por la inflación, Prat-Gay lo está cumpliendo a rajatabla. De hecho, viene ganando la pulseada con las expectativas existentes en el mercado de alza de precios. «El que apuesta a la inflación, pier-de», podría decir ahora, utilizando lenguaje del ex ministro Lorenzo Sigaut.

• En el BCRA sostienen que la suba del dólar está influenciada sólo porque traspasó la barrera de los 3 pesos. Concretamente, la suba de 7 centavos en los últimos días no habría genera-do tanta preocupación si hubiera pasado de 2,92 a 2,99 pesos. Otra razón para mantener la política de intervención.

• No hay razones además para que esta suba del dólar vaya a generar una mayor inflación (es lo que técnicamente se denomina el «pass through»). En las últimas oscilaciones similares en magnitud, no hubo ningún traslado a precios, ya sea para arriba o para abajo. Sólo disparadas fuertes, como por ejemplo a $ 3,30, podrían tener efecto en los precios, algo impensable hoy.

• ¿Por qué sigue subiendo entonces? Nadie dice nada del rol de los importadores, entre los que hubo cierto temor y salieron a comprar antes que se vean encarecidos sus productos. Los bancos tienen un amplio margen para seguir comprando -las posiciones en dólares de las entidades están lejos de los máximos permitidos- y, sin embargo, no demandan más divisas. En las sucursales de los bancos no hubo fuerte demanda de dólares ni colas en casas de cambio. Es más, ya aventuran que muy cerca de estos valores, la tentación a vender será muy alta y los riesgos que asuman los que compren a estos valores también.

• El Banco Central sigue de cerca la evolución de todas las monedas. A Prat-Gay le fastidia que se ponga tanto énfasis en el dólar aunque comprenda que es lógico que ello suceda por la historia económica del país. Pone incluso tanta o más atención en la evolución del real en Brasil. Si los operadores pensaran que sólo mira el real -lo que no es cierto-, hasta sentiría cierto alivio, ya que por lo menos vería con agrado que se «desdolariza» la mente del argentino.

Más allá de lo que circula en la mente de quienes toman decisiones en el Banco Central, hay un factor adicional que es la inestabilidad en Brasil por las acusaciones contra Henrique Meirelles. El colega de Prat-Gay, con denuncias y críticas en ascenso, puede provocar que el dólar sea más demandado aquí por cuanto sucede en el país vecino con esta minicrisis.