Un economista vaticinó el fin de la inflación pero hizo una advertencia sobre tensiones en el tipo de cambio

“Todavía hay complicaciones para acumular reservas", advirtió Esteban Domecq. También dijo que el riesgo país debe ser de 300 para llegar a obtener crédito.

"Hay poco espacio, o nulo, para que las tasas bajen de acá a octubre", apuntó.

El economista Esteban Domecq habló en el Congreso Somos Pymes, desarrollado en La Rural. Allí hizo una proyección económica hasta octubre y afirmó que la inflación va a desaparecer, aunque advirtió que el proceso no será lineal, y anticipó posibles tensiones en el tipo de cambio antes de las elecciones legislativas.

“El dólar quedó en la zona baja y todavía hay complicaciones para acumular reservas. También preocupa a muchos sectores que empiezan a sufrir el tipo de cambio bajo", comenzó el especialista.

Y sumó que de cara a las elecciones, "la necesidad de ir a buscar una victoria en las legislativas amerita que el tipo de cambio siga recorriendo el centro de la banda, pero creemos que algo de tensión va a haber en el camino, que lo lleve un poco más arriba”.

Esteban Domecq sobre la inflación: finaliza pero habría tensiones en el tipo de cambio

Al comenzar, Domecq recordó que la economía argentina no crece desde 2011 y que las últimas décadas estuvieron marcadas por inestabilidad macroeconómica y una persistente indisciplina fiscal. Esta combinación, señaló, derivó en un financiamiento vía emisión monetaria que terminó con una inflación interanual del 300%.

Según el economista, el gobierno de Javier Milei enfrenta el desafío de ordenar la economía en un contexto internacional desfavorable para los países emergentes, con precios internacionales en los niveles más bajos de los últimos 25 años.

Luego dijo que el programa económico actual se apoya en cuatro pilares, y que el más sólido es el fiscal: “Hubo un ajuste del gasto de 30%, que tiene secuelas en el consumo, en la obra pública y en la construcción. Pero se cerró el déficit fiscal, está recontra firme esta pata”.

La segunda pata, señaló, es la normalización financiera. En ese sentido, recordó que Milei asumió su gestión con un riesgo país en 2.000 puntos básicos y que lo bajó a 700.

“Sin embargo, la Argentina todavía no es sujeto de crédito (...) Hay que llegar a 300 puntos para eso (...) por eso el FMI le puso un torniquete con el préstamo de u$s12.000 millones en abril”, explicó.

Señaló que la Argentina "todavía no es sujeto de crédito" y que para eso se debe llegar a 300 puntos de riesgo país.

La tercera pata, indicó, es el saneamiento del BCRA. “Las reservas netas durante el inicio del gobierno de Alberto Fernández eran positivas en u$s11.000 millones, y las entregó negativas en u$s11.500 millones. La gestión de Milei logró llevarlas a cero, pero en marzo llegamos de nuevo a negativas en u$s11.000 millones. Ahí, de nuevo, llegó el FMI a hacerle otro torniquete a la pata”, planteó.

La cuarta pata es la política cambiaria, donde la moneda tuvo una apreciación fuerte desde la devaluación inicial de diciembre de 2023. “En noviembre de 2023, la Argentina estaba regalada en términos de competitividad cambiaria (...) En 2023 hubo récord de venta histórica en toda la frontera argentina", apuntó.

Hacia esa línea, sumó que "teníamos un dólar de explosión macroeconómica. Luego empieza la estabilización y ahora tenemos un dólar que empieza a sanearse, pero hay algunos precios de la economía que no bajaron al mismo ritmo al que cayó el dólar”.

Precios, crawling peg y una inflación que "desaparecerá"

Sobre precios, señaló rubros como indumentaria y tecnología que fueron los que más retrocedieron en relación con los niveles elevados que habían alcanzado hasta 2023.

“En abril se abandonó el tipo de cambio fijo del crawling peg a uno de tipo de cambio de administración controlada. La brecha se cerró, el BCRA dejó de perder reservas y hubo poco impacto en la inflación. Fue un éxito rotundo el cambio”, dijo, acerca del cambio de modelo adoptado con el nuevo programa con el FMI.

En términos de precios hay rubros como indumentaria y tecnología que fueron los que más retrocedieron.

Luego dijo que el proceso de estabilización es como un partido de fútbol con dos tiempos. “El primer desafío era destapar la olla a presión y acomodar los precios relativos. Esto fue un éxito rotundo, porque se evitó un evento nominalmente disruptivo”, dijo.

Y señaló que la inflación del 1,5% de mayo tiene que ir a cero, pero en el camino todavía hay servicios regulados, como tarifas, cuotas de los colegios y servicios de salud, que dan pelea.

“La inflación en la Argentina va a desaparecer. Casi 30 años más tarde que el resto de los países de la región, se va a lograr terminar con la inflación. La pregunta es cómo se va a dar ese proceso. Creo que no va a ser lineal, que va a haber irregularidades en el camino y movimientos en el esquema cambiario, pero tarde o temprano cruzamos el charco”, indicó.

Por último, señaló también que la tasa de interés real se va a mantener alta hasta octubre. “Hay poco espacio, o nulo, para que las tasas bajen de acá a octubre. Es un punto de dolor en este contexto para las compañías”, dijo.