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Wall Street: la recuperación terminó o está cerca de suceder
En posteriores artículos nos ocuparemos del dólar, y los commodities, hoy por su importancia nos ocuparemos de Wall Street. Analizaremos con detenimiento y bajo nuestro modelo el comportamiento del S&P 500 que sugiere que el techo ya fue visto en 1.001 puntos y del Dow que no es tan concluyente que si bien puede haber visto su techo en los 10.119 puntos, permite una última posibilidad de suba a 10.331-10.514 puntos.
Obviamente que no creemos en un comportamiento disímil para el S&P 500 y el Dow, o el S&P 500 llevará al Dow a quebrar la zona crítica de 9.400-9.600 puntos y confirmar el fin de la recuperación desde marzo de 2009 y la reanudación de la tendencia de largo plazo bajista que empezara en los 14.198 puntos, o el Dow guiará al S&P 500 a superar 1.001 e ir a la zona de objetivo de 1.021-1.035 mientras el Dow alcanza su zona ideal de 10.330-10.510 puntos. Es por eso que concluimos que el techo de la recuperación desde marzo de 2009 fue visto el 21 de octubre según el S&P 500, o está muy cerca de verse faltando una subida más a la zona de 10.350-10.515 puntos de Dow y de 1.021-1.035 de S&P 500.
Vayamos al análisis
Haremos un análisis bastante más técnico si bien tenemos sobradas muestras de cómo la psicología mutó desde los pisos de 6.470 de Dow y de 666 de S&P 500 de marzo de 2009, hasta los máximos de octubre de 2009 en 10.119 y 1.001 de S&P 500, pasamos de la depresión, a muchos analistas hablando de una recuperación en V, que lo peor ya ha pasado, que la Bolsa irá a nuevos máximos, si bien aún la psicología puede ponerse más positiva, creemos que ha evolucionado lo suficiente y necesario desde la exacerbación del negativismo que existía en el primer trimestre de 2009.
Concentremos en nuestra técnica imperfecta, pero creemos muy valiosa para tratar de medir los patrones que realiza la psicología de masas y que nos entrega en las gráficas de los índices bursátiles más populares como el S&P 500 y el Dow Jones Industrials.
En primer término veamos el índice que sugiere que el techo ha sido visto en Wall Street el S&P 500, el índice de las 500 empresas más importantes de EE.UU.
En el gráfico que se acompaña se puede observar cómo el S&P 500 describió un patrón impulsivo de cinco movimientos bajistas desde los techos de 1.576 puntos del año 2007 hasta los 666 puntos de marzo del año 2009, en nuestro modelo cinco ondas es parte y no toda la tendencia, por eso decimos que la tendencia de largo plazo bajista creemos que no terminó en 666 puntos (marzo de 2009) sino que es la primera caída de un mercado de largo plazo, como fuera la caída desde 1929, la recuperación desde marzo de 2009, que fuera anticipada por nuestro modelo, en realidad es una onda B que recorta parte de lo que el mercado cayó en la onda A, la recuperación de 2009 la vemos como engañosa, como sucediera en 1930, en donde el mercado recuperó el 50% para luego colapsar en 1931-1932. En este caso creemos que el techo de 1.001 tiene buenas chances de ser el techo de la recuperación engañosa de 2009 para ser seguido por una nueva caída significativa en lo que resta de 2009 y fundamentalmente en el año 2010.
Éste sería el fundamento técnico de nuestro modelo.
1) Guía de Fibonacci. Las ondas B recortan entre el 50% y el 62% de la onda A.
En este caso la onda B iniciada en 666 puntos en marzo en los niveles máximos de 1.101 puntos ha recortado el 47,8% aritmético de la caída desde 1.576 a 666, y 58,36% en términos logarítmicos de dicha caída. Es decir, ha satisfecho los requisitos técnicos mínimos en términos logarítmicos y estuvo muy cerca en términos aritméticos en donde el 50% aritmético es 1.120 puntos.
2) Duración de la recuperación: 34 semanas de Fibonacci. En la serie numérica de Fibonacci, en donde la serie cada número es igual a la suma de los dos anteriores, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144... Una contratendencia, o recuperación engañosa suele durar 21 o 34 semanas o, si es muy larga, 55 semanas de Fibonacci. El mercado colocó su techo en 1.101 en la semana 34 de Fibonacci desde el piso de 666 puntos de marzo de 2009, esto sería el tiempo perfecto para el techo.
3) Las ondas suelen tener una relación de un ratio de Fibonacci entre ellas en tamaño.
El avance del S&P 500 tuvo dos segmentos: el primero fue desde los mínimos de 666 puntos hasta los máximos de 956 de junio de 2009, luego hubo una caída desde 956 hasta los 869 puntos de julio de 2009, el avance desde 666,89 a 956,19 fue de un 43,38% de crecimiento, lo que denominamos el primer abc de recuperación, el segundo abc de recuperación comienza en los 869,29 puntos y termina en los 1.101,39 puntos, esto es un 26,70% de crecimiento. Si hacemos 26,70/43,38 nos da 0,6155, prácticamente 0,618, que es el ratio de oro y relación muy común de ondas, para ponerlo en perspectiva el 0,618 del segundo abc daba un objetivo de 1.102,25 y el mercado hizo su techo en 1.101, 39 a 0,87 centavos del objetivo ideal del ratio de Fibonacci.
4) Dos ondas tienden a ser iguales o en tiempos o en precios.
En este caso el primer segmento de suba desde 666 hasta 956 duró 15 semanas, tuvimos 4 semanas de ajuste y el segundo segmento de suba desde 869 hasta los 1.101 puntos duró también 15 semanas, igualdad perfecta en tiempos.
5) El último segmento del mercado de suba es claramente acuñado.
La cuña generalmente sale al final de un movimiento alcista o bajista y determina un techo o un piso, aquí claramente lo que se vio en el S&P 500 es una cuña expandida que debería haber finalizado en 1.101 puntos con sus clásicos 5 movimientos.
6) El techo de los 1.101 ocurrió con una llave de reversión bajista. Esta es una señal que acompaña a un cambio de tendencia en los precios. Tanto en el S&P 500 en 1.101 como en 10.119 puntos de Dow el día 21 de octubre hicieron llaves de reversiones bajistas.
7) Los indicadores semanales de RSI y Stochastic, giraron a la baja desde zona sobrecomprada y en el caso del RSI con una clara divergencia bajista.
8) La línea de tendencia alcista desde los mínimos de marzo fue quebrada en el S&P 500 (aún esto no ocurre en el Dow, la misma pasa por los 9.550 puntos).
Como vemos existen muchos elementos para pensar que el techo en el S&P 500 fue visto en 1.101 puntos el 21 de octubre y puede ser de carácter definitivo, es decir, que cualquier recuperación debe ser ahora bien contenida por la fuerte zona de resistencia de 1.070-1.080 puntos, y que el S&P 500 ya está en tendencia bajista. Los próximos soportes importantes del S&P 500 son 1.020, 992 y 980, la perforación de los tres confirmará que el bear market del año 2007 ha sido retomado para la Bolsa americana esperando un gran selloff para lo que queda de 2009 y el año 2010.
El índice Dow si bien tiene similares relaciones que el S&P 500 y su llave de reversión bajista el mismo día, aún no ha perforado su línea de tendencia alcista desde marzo, y aún el triángulo diagonal o cuña podría admitir una última suba.
El objetivo ideal en donde el Dow recortará el 50% aritmético y el 62% logarítmico está en 10.330-10.514, mientras que el S&P 500 lo tiene en 1.020 y 1.035 respectivamente. La posibilidad que falte una última suba a la Bolsa se mantendrá con posibilidades mientras el Dow mantenga 9.400-9.600 puntos como soporte, sosteniendo tanto su soporte como la línea de tendencia alcista, idealmente desde 9.600 debería producirse un último movimiento alcista para ir a 10.330-10.515 en la última parte del año, para recién colapsar hacia el año 2010. Sin embargo, si el soporte de 9.400-9.600 no puede contener la caída debemos asumir que ya vimos el techo, que el S&P 500 lo anticipó y que estamos nuevamente en la tendencia bajista de largo plazo.
Son semanas importantes, lo que está claro es que la tendencia monedas para arriba, commodities para arriba y Bolsa para arriba que viéramos en el 2009 está muy madura, en monedas creemos que ya terminó, en Bolsa el S&P 500 dice que sí, el Dow que puede ser o que nos falta sólo un movimiento.
Estamos cerca que la preferencia o apetito por el riesgo de los inversores dé un nuevo y dramático vuelco y que toda la atención regrese al dólar, a los bonos, y que las Bolsas y los commodities sean castigados... La ficha de las monedas ya cayó, la de los commodities y Wall Street están tambaleando... veremos.
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