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Wall Street, en máximos anuales, mientras Europa sólo recorta pérdidas
Empezando con Wall Street, todos sus indicadores más importantes Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100 han conseguido nuevos máximos invalidando las llaves de reversiones bajistas del mes de enero de 2010.
El Dow Jones superó los 10.730 puntos, el S&P 500 los 1.150 y el Nasdaq 100, los 1.896 puntos de enero.
La primera gran diferencia es que ninguno de los indicadores más importantes de Europa ha podido superar los máximos de enero de 2010, en algunos casos estamos muy lejos de hacerlo y en el caso del euro Stoxx, que reúne a las 50 más importantes, está un 3,5% debajo, y en el caso del Ibex estamos casi un 10% debajo de los máximos de enero, mientras que el Dow alcanzó niveles máximos de 10.955, esto es un 2% arriba de los máximos de enero, el S&P 500, 1.180, un 2,5% arriba, y el Nasdaq 100, niveles de 1975, un 3,5% arriba de los niveles máximos de enero de 2010.
¿Puede ocurrir que Europa mantenga sus máximos sin ser superados y Wall Street continúe su avance?, creemos que el Spread favorable a EE.UU. puede acentuarse, pero creemos que tarde o temprano las tendencias terminarán alineándose. O Wall Street empujará a la recuperación a Europa, o ésta terminará arrastrando la caída de EE.UU.
¿Qué nos dice nuestro modelo de análisis respecto de estos mercados? Empezaremos con los mercados más positivos, esto es Dow Jones y S&P 500 de EE.UU.
En el gráfico que se acompaña se puede observar que desde los mínimos de 9.835 de Dow y de 1.043 puntos del S&P 500 ha empezado una tendencia alcista que nos ha llevado a superar los máximos de enero e invalidar los techos de ese mes de 2010.
Tanto el Dow, S&P 500 como el Nasdaq han hecho nuevos máximos de recuperación. Es decir, que la recuperación anticipada desde nuestros reportes técnicos en marzo de 2009 ha continuado. En el mismo momento de los pisos decíamos en medio de un gran negativismo que 2009 nos iba a entregar una gran recuperación de los mercados, y que las grandes estrellas iban a ser los mercados latinoamericanos, ello se cumplió, pero la tendencia positiva ha continuado en el año 2010 a pesar de nuestra cautela.
En el caso del Dow, nuestro objetivo mínimo era de 9.600 puntos, nuestro objetivo ideal 10.300-10.500 y nuestro objetivo ambicioso los 11.230 puntos, en el caso del S&P 500 señalábamos justo un año atrás que la gran recuperación de Wall Street nos llevaría en 2009 a los 1.000 puntos como mínimo, 1.120 como ideal y 1.225 puntos como extremo.
En forma temprana cuando el primer objetivo fuera alcanzado en los 9.600 del Dow y los 1.000 del S&P 500 lo que significó un 50%-65% de recuperación desde los mínimos de 6.470 del Dow y de 666 del S&P 500 de marzo de 2009, nos volvimos cautos para Wall Street. En enero consideramos que el techo de 10.730, de 1.150 con sendas llaves había puesto fin a la recuperación de marzo de 2009, pero el mercado nos ha demostrado que está dispuesto a ir al objetivo más ambicioso de recuperación desde marzo de 2009.
Esto es todo el avance desde marzo de 2009 tiene la intención de dirigirse a recortar el 62% de las pérdidas de la caída desde el año 2007 hasta el 2009, esto es ir a niveles de 11.230 del Dow y de 1.225 del S&P 500 para recién allí colocar un techo de corto, mediano y potencialmente de largo plazo. Seguramente si ambos índices alcanzan estos objetivos debe ser en el marco de una euforia importante, el mercado hace techo con euforias, curiosamente la cautela y las malas noticias no producen los techos, los techos lo producen las buenas noticias y esta psicología es la que debe estar muy positiva para Wall Street y Latinoamérica para marcar el techo de la recuperación desde el año 2009.
Parece ser que el camino está abierto para ir a los objetivos ambiciosos en EE.UU., sin embargo, los gráficos que se acompañan del Dow y del S&P 500, sugieren que es posible que en la zona ya alcanzada de 10.950-11.050, y de S&P 500 1.175-1.195 podemos ver el final de la onda 3 de la serie desde 9.835 y desde 1.043, podría venir un ajuste en onda 4 hacia la zona de 10.695-10.550 de Dow, a niveles de 1.143-1.133 de S&P 500 y luego la onda 5 final hacia los objetivos de 11.230 del Dow y del 1.225 puntos del S&P 500. Observe los gráficos diarios del Dow y S&P 500, y verá cómo los indicadores están señalando divergencias bajistas. Observe cómo los indicadores señalan lo inverso del mes de febrero de 2010 cuando indicó piso, compra y rebote en febrero en niveles de 1.043 del S&P 500 y del 9.835 del Dow. Hoy en niveles de 10.900 y del 1.175 están indicando techo, venta y ajuste para el Dow y S&P 500. En principio este ajuste debería ser una onda 4 limitada a 10.695-10.550 en Dow y 1.143-1.133 para S&P 500 para luego ver la euforia final a 11.230 del Dow y niveles de 1.225 para el S&P 500. Ahora bien, teniendo en cuenta los indicadores y que la recuperación desde 2009 ya ha satisfecho los requisitos técnicos ideales sólo nos queda los ambiciosos, caídas debajo de 10.465 puntos de Dow y niveles de 1.128 puntos deben considerarse peligrosos más aún teniendo en cuenta la situación de los índices europeos.
Los índices europeos están en otra coyuntura. El índice euro Stoxx, que nuclea a las 50 acciones más importantes de Europa, claramente hizo su techo definitivo en enero de 2010, poniendo fin en los niveles máximos de 3.043 puntos a todo el avance desde marzo de 2009. El techo sucedió luego de un movimiento de empuje postriángulo que técnicamente se pudo anticipar. Esta figura es muy similar a la registrada por el techo del índice Merval argentino en junio de 1992 y guiara a una gran caída en los años 1992 y 1993. Al ser patrones de precios que reflejan el humor de los participantes, las gráficas de los índices es que de la misma forma que en 1992 anticipamos una gran caída para el Merval, estamos anticipando lo mismo para Europa con el mismo patrón.
De hecho, entre enero y febrero vimos una gran caída tanto en este índice como en el Ibex de España. Este índice euro Stoxx se desplomó impulsivamente desde un máximo de 3.043 de la primera quincena de enero hasta un nivel mínimo de 2.617 de la primera quincena de febrero. La caída desde 3.043 hasta los 2.617 parece en cinco claros movimientos como una onda 1 o A de caída, la recuperación desde los 2.617 tiene todos los condimentos de onda 2 más B, y las ondas 2 son las que pueden recortar hasta un 100% de la onda 1. Como se puede apreciar en el gráfico, el indicador ya muestra sobrecompra y señal de venta para el índice europeo, por lo tanto el fin de la recuperación es inminente.
Los objetivos han quedado satisfechos con los 2.962 alcanzados ayer lunes, pero el techo puede ocurrir en la gran zona de resistencia de 2.980-3.000 puntos.
Luego debería venir una nueva caída para los índices europeos que en los próximos meses debe llevarnos a la zona de 2.500 mínimo y 2.250 como ideal.
Esperamos que el Dow no lleve al euro Stoxx arriba de 3.043, para ello sería ideal que con la onda 4 del Dow de ajuste, Europa caiga más fuertemente, y que con la onda 5 del Dow, Europa recupere parcialmente, para luego, junto con EE.UU., alinearse con una caída importante, ideal el Dow desde 11.230 y Europa sin superar los 3.043. Ahora caídas de Dow debajo de 10.460 podrá sugerir que Europa no dejará que el éste vaya a su objetivo ambicioso que es actualmente favorecido en 11.230.
Por último un comentario sobre el Ibex 35 de España: ha sido con Grecia y Portugal uno de los índices más castigados. El techo de 11.233 puntos es definitivo ocurrido en la primera quincena de enero, la caída desde 11.233 hasta los 9.912 fue una onda 1 bajista con claros cinco movimientos, la recuperación desde los 9.912, se ha ubicado en forma perfecta en la onda 4 de menor grado de 11.200 puntos, hemos visto niveles de 11.195 puntos, y el 62% de recorte se encuentra recién en 11.350 puntos.
Creemos que la recuperación de la segunda quincena de febrero y de marzo es contratendencial en el Ibex, que terminó en 11.195 o lo hará en 11.200-11.380 puntos y que desde aquí vendrá una nueva y gran caída para el índice de España que deberá llevarnos debajo de los 9.916. El objetivo para el índice Ibex para los próximos meses lo situamos en la zona de 8.800-8.500 puntos. Lo que está claro es que el Spreads seguirá favoreciendo a las Bolsas americanas y especialmente a las latinoamericanas.
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