Los bonos globales uruguayos se posicionan como una alternativa interesante para los inversores en este 2024, aunque su comportamiento estará directamente impactado por las decisiones que tome la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) con respecto a las tasas de interés.
¿Cómo afectarán las decisiones de la Fed a los bonos globales uruguayos en 2024?
Los títulos se verán directamente impactados por los eventuales recortes de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos.
-
El Índice de Bonos Globales de Uruguay se encuentra en un máximo de 13 años
-
Las operaciones de bonos en pesos marcaron en noviembre su mayor volumen en el año

Los bonos globales uruguayos podrían encaminarse a un buen año, aunque su rendimiento estará vinculado a las decisiones de la Fed.
Es esperable que durante el año la Fed defina un recorte en las tasas, algo que podría darse o no en el corto plazo, lo cual podría impulsar los títulos uruguayos, según surge del último informe de perspectivas publicado por la agencia de gestión patrimonial Nobilis.
En 2024 se espera un contexto global más favorable para los países emergentes, si se toma en cuenta que el proceso de desinflación de las economías desarrolladas se encamina a un escenario de “aterrizaje suave” (recesión leve).
¿En que nivel están las tasas de la Fed y cómo es el cronograma de reuniones?
La Fed viene de mantener por cuarta vez consecutiva las tasas de interés en un rango entre 5,25% y 5,50%, el máximo de los últimos 23 años, con la mira puesta en estabilizar la inflación, cuyo objetivo es del 2% anual, decisión que impulsó al dólar global en lo que va del año.
La Reserva Federal había anticipado a fines del año pasado que para 2024 prevé recortes de 75 puntos básicos. Sin embargo, la rebaja todavía no llegó y los operadores dan por hecho que tampoco ocurrirá en la próxima reunión de política monetaria, que será en dos jornadas: 19 y 20 de marzo.
El calendario de reuniones incluye otras seis revisiones en el año, la primera de ellas el 30 de abril y 1º de mayo, mientras que la última del primer semestre está prevista para el 11 y 12 de junio. En la segunda parte del año, las reuniones se ajustarán al siguiente cronograma: 30 y 31 de julio; 17 y 18 de setiembre; 6 y 7 de noviembre; y 17 y 18 de diciembre.
La expectativa por los bonos globales uruguayos
Si la Fed procede finalmente con el recorte anunciado, la curva de rendimiento de los bonos uruguayos bajará, de manera que aumentará el precio. Al respecto, desde Nobilis destacaron que “puede demorar más o menos tiempo, pero seguramente la Fed logre el objetivo”, por lo que llamaron a “tomar duración” en cuanto a los bonos en dólares.
Es que si se da el escenario de “aterrizaje suave”, las tasas de la curva de bonos americanos tendería a caer, al igual que lo haría la curva de Uruguay en dólares, de manera que los precios se irán al alza.
En tanto, los instrumentos en moneda nacional estarán influenciados por el contexto global. Según las previsiones, de darse una caída en las tasas libre de riesgo y un dólar débil, el escenario estimulará la demanda por títulos de países emergentes en moneda local, resultando atractivos fundamentalmente los de América Latina.
El desafío extra de un año electoral
Las elecciones 2024 en Uruguay, así como la votación en Estados Unidos, suponen un habitual aumento de la incertidumbre, sobre todo en los meses previos a los comicios, algo que “puede impactar en las variables económicas y financieras con consecuencias negativas para la actividad, la inflación y las expectativas”, anticiparon desde Nobilis.
Frente a esa situación, será importante que prime la cautela por lo que pueda ocurrir a nivel nacional y también en el territorio estadounidense, donde será importante “seguir de cerca lo que digan los candidatos presidenciales en relación a posibles recortes de impuestos o nueva regulación en sectores de la economía”.
Dejá tu comentario