El rol de la política monetaria en un complejo contexto global donde reina la incertidumbre comercial, así como el nivel de inflación y la situación del dólar en todo el mundo fueron tema de análisis durante el XXII Ridge Forum, que contó con la participación de expertos.
¿Cuál es el rol de la política monetaria en un contexto global complejo?
En un evento organizado por la CAF, Ridge y el Banco Central del Uruguay, economistas se refirieron a la fragmentación comercial y las presiones inflacionarias.
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Expertos analizaron los límites de la política monetaria durante el Ridge Forum.
La profesora de economía en la London School Economics (LSE), Silvana Tenreyro, fue la oradora del ciclo principal del evento y expuso sobre "Dominio del dólar, fragmentación comercial y política monetaria", durante el evento, organizado conjuntamente por el Instituto de Investigación para el Desarrollo, el Crecimiento y la Economía (Ridge, por sus siglas en inglés), CAF-Banco De Desarrollo de América Latina y el Caribe y el Banco Central del Uruguay (BCU).
En el ciclo, del que participó Ámbito y que contó con la moderación del presidente del BCU, Guillermo Tolosa, Tenreyro elaboró sobre un paper de su autoría (conjunta con Ludovica Ambrosino y Jenny Chan), que pone el foco en el efecto de la fragmentación comercial a las presiones inflacionarias.
Incertidumbre global y cambios comerciales
La economista, de origen argentino y con nacionalidad británica e italiana, admitió que se abren "nuevos paradigmas de comercio a raíz de la fragmentación política de bloques de países geopolíticos alineados", aunque puso el foco en "la realineación de los patrones comerciales", lo que podría impulsar cambios en las exportaciones.
"Se reorientarán de los proveedores más eficientes a los proveedores más amigables. Y en ese contexto, de los eficientes a los amigables, uno podría esperar un aumento en los precios de los productos importados y una reducción en los ingresos reales", precisó al respecto. Así, anticipó que "la fragmentación comercial no es necesariamente inflacionaria", aunque puso el eje en el nivel de demanda.
Los límites de la política monetaria
Tenreyro, exintegrante del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra y expresidenta de la European Economic Association, se refirió a la política monetaria y aseguró que "en el mejor de los casos, puede devolver a la inflación a su objetivo".
Sin embargo, advirtió: "No va a resolver los problemas reales de este escenario global, e eso requiere un pensamiento más estratégico a nivel macro, pensando en qué debemos hacer con la energía, con el agua y con la comida. Eso es la política macro, que va mucho más allá de la monetaria".
En la misma línea, la economista planteó algunos pilares. "Uno es más inversión en diversificación tecnológica, particularmente en insumos o tecnologías que tienen baja sustituibilidad. Así que cuando se trata de energía, tenemos que pensar en diferentes fuentes, no solo en gas o petróleo, podríamos necesitar energía hidroeléctrica, eólica, etcétera", expresó sobre el escenario global, en un escenario donde Uruguay destaca a nivel global.
Por otra parte, indicó que "incluso en este mundo de mayor fragmentación, creo que hay un margen para expandirse" y detalló: "Es una integración más profunda con países con bajo riesgo geopolítico. Aumentar esos acuerdos comerciales sirve para la reducción de la volatilidad".
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