El BCU definió una rebaja de 75 puntos básicos en las tasas de interés

El Copom convalidó un nuevo recorte y la fijó en 10%, amparado en el dato positivo de inflación y en línea con países de la región.

Tras la reunión del Copom, el BCU definió una nueva baja en la Tasa de Política Monetaria (TPM).

El Banco Central del Uruguay (BCU) definió un recorte de 75 puntos básicos en las tasas de interés de referencia con respecto al mes pasado, llevándola así de 10,75% a 10%, según lo resuelto tras la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom), que de todos modos indicó que continúa con la fase contractiva de la política monetaria.

Para definir la nueva rebaja, el Copom consideró clave el descenso de la inflación, que se redujo a 4,79% en el año cerrado a julio y se encuentra dentro del rango meta, en su nivel más bajo de los últimos 17 años. A eso se suma la inflación subyacente, se ubicó en 3,99% y se redujo en una magnitud similar al Índice de Precios del Consumo (IPC).

Desde el BCU justificaron la rebaja hasta el 10% de la Tasa de Política Monetaria (TPM), la segunda consecutiva, y aclararon que se dio “dentro de la fase contractiva de la política monetaria”. Además, en el informe del Copom se valoró que el promedio de los indicadores de expectativas de inflación a 24 meses se mantuvo estable en julio (7,10%).

En tal sentido, el directorio resaltó la reciente reducción de la inflación esperada por los analistas en la encuesta que realiza el BCU, en una tendencia lenta pero continua. Además tomaron como dato positivo que en la encuesta de expectativas de empresarios hubo un descenso en la media, más allá de que la mediana se haya mantenido constante.

Con estas variables, el Copom espera que en los próximos meses continúe la reducción de la inflación interanual y el descenso de las expectativas. “La proyección de inflación para el horizonte de política monetaria (24 meses) se mantiene dentro del rango objetivo”, valoraron los analistas.

Por otra parte, indicaron que la curva de rendimientos de las Letras de Regulación Monetaria (LRM) ajustó a la baja, pasando de promediar 11% en junio a 10,6% en julio. Y destacaron que la curva se mantuvo invertida, con tasas comprendidas entre 10,8% y 10,0% en los nodos de 30 días y dos años, respectivamente.

La influencia de los aspectos regionales e internacionales

Tras la reunión, el Copom informó que valoró aspectos de la coyuntura internacional, regional y local. Entre ellos resaltó al entorno económico global, donde “la actividad se desacelera en el segundo trimestre por el menor crecimiento de China, compensado por los datos positivos en las principales economías del mundo”. Destacó además que la inflación “continúa su evolución a la baja luego que el precio de los commodities se estabilizó en niveles previos a la pandemia”.

En el plano local, el BCU anticipó que “se espera que la actividad económica supere el efecto de la sequía, que se reflejará en la medición del segundo trimestre”, mientras vaticinó “un repunte en el tercero a partir de la reversión de ese shock y la puesta en marcha de la segunda planta de UPM”.

A la par, valoraron que el mercado de trabajo “mostró señales positivas”, debido a que tanto la tasa de actividad como la de empleo presentaron incrementos en términos desestacionalizados respecto al trimestre previo.

Finalmente, desde el BCU aclararon que “los futuros movimientos de la tasa de interés seguirán estando condicionados por la evolución de la inflación y, principalmente, de sus expectativas en el horizonte de política monetaria”.