El endeudamiento de la industria láctea cayó 30% interanual y está en mínimos de una década

Los préstamos totalizaron u$s79,4 millones en marzo y los créditos vencidos se desplomaron 87% interanual.

El endeudamiento de la industria láctea cayó a 79,4 millones de dólares en marzo, consolidando una reducción del 30% en comparación con el año pasado.

Foto: Conaprole

El endeudamiento de la industria láctea con el sistema financiero marcó en marzo de 2026 un nuevo mínimo histórico, ya que los créditos totales con la banca pública y privada totalizaron 79,4 millones de dólares, levemente por encima de los 80,2 millones de dólares en febrero, que había sido el piso más bajo en al menos una década, y un 30% por debajo del mismo mes de 2025.

Los créditos vencidos, en tanto, se desplomaron a 560.000 de dólares, una baja del 78% mensual y del 87% interanual, según datos preliminares del Banco Central del Uruguay (BCU).

En el promedio del primer trimestre, los créditos totales de la industria láctea promediaron 94,4 millones de dólares entre enero y marzo, un 21% menos que en el mismo período de 2025. Los vencidos promediaron 1,86 millones de dólares, con una caída promedio del 69%.

A primera vista, una caída de la mora del 87% y una reducción del endeudamiento parecen una buena noticia. Pero el propio análisis del BCU advierte sobre este punto: que la deuda de un sector caiga no debe interpretarse siempre como algo positivo. En Uruguay, distintas industrias lácteas de mediano y pequeño porte atravesaron crisis en los últimos años que las llevaron a reducir su actividad o directamente cerrar. El crédito bancario es una herramienta fundamental para invertir en maquinaria, equipos y tecnología que mejoran la eficiencia y competitividad del sector.

La caída de la deuda se explica, en parte, por una gestión financiera más conservadora. Ante la volatilidad de los precios internacionales y los costos internos, las plantas procesadoras han optado por cancelar compromisos crediticios en lugar de renovar líneas de financiamiento, logrando una mayor solidez patrimonial pero a un costo de oportunidad en términos de crecimiento.

El contexto de la cadena

Si se suma la deuda de los tambos a la de la industria, el cuadro es aún más llamativo. Sumando industrias lácteas y tambos, el volumen de créditos de toda la cadena totalizaba 261 millones de dólares a febrero, con una cartera en mora de casi 7 millones de dólares.

Un año atrás el endeudamiento del conjunto de la cadena era de unos 330 millones de dólares, es decir, 69 millones de dólares más que en la actualidad, lo que refleja un sector que se mueve con menos apalancamiento financiero.

Por qué se achicó la industria láctea

La industria láctea atravesó varios años de presión simultánea desde distintos frentes. La sequía de 2022-2023 golpeó la producción y forzó gastos extraordinarios en suplementación. La caída del tipo de cambio real encareció los costos en dólares y comprimió márgenes.

China, principal destino de la leche en polvo, redujo sus importaciones de lácteos, con la leche en polvo entera acumulando una baja del 26% en el primer bimestre de 2026. La caída del crédito se da en un momento en que el sector lácteo enfrenta presiones desde varios frentes, incluyendo la amenaza de la investigación antidumping de Brasil que podría derivar en medidas esta semana.

En ese contexto, varias plantas de mediano porte redujeron su actividad o cerraron en los últimos años, lo que explica en parte por qué el crédito total de la industria bajó tanto: hay menos plantas tomando crédito, no solo las existentes tomando menos.

El contraste con los datos de producción es llamativo: mientras el crédito de la industria cae a mínimos históricos, la remisión de leche a plantas marcó un récord para marzo con 154,3 millones de litros, un 11,3% más que en el mismo mes de 2025. Los tambos producen más, pero la industria que los procesa no está invirtiendo para acompañar ese crecimiento. Esa brecha es la que el sector tendrá que cerrar cuando el contexto lo permita.