Guillermo Tolosa calificó el ahorro en dólares cómo una "alternativa nefasta"

El jerarca advirtió que los depósitos en la divisa estadounidense perdieron la mitad de su poder de compra en 20 años.

"Un país con necesidades enormes no se puede dar el lujo de exportar dos tercios de sus ahorros", sentenció el titular del BCU, Guillermo Tolosa.

El presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Guillermo Tolosa, afirmó que el ahorro en dólares es una "alternativa nefasta" para los uruguayos y que hay que revertirla.

En una entrevista con La Diaria, Tolosa advirtió que los depósitos en esa moneda perdieron la mitad de su poder de compra en los últimos 20 años y que una porción mayoritaria de esos recursos termina saliendo del país.

"Un país que tiene necesidades enormes de todo tipo para poder crecer no se puede dar el lujo de exportar dos tercios de sus ahorros en dólares", afirmó Tolosa. "¿Es necesario que el fruto del esfuerzo uruguayo termine financiando el déficit fiscal de Estados Unidos, que es el más alto desde la Segunda Guerra Mundial?", se preguntó.

La matemática del dólar

El argumento central de Tolosa es empírico: Uruguay es un país con inflación en dólares. El encarecimiento sostenido del país, resultado de décadas de crecimiento, erosionó a un promedio del 6% anual el poder adquisitivo de quien ahorra en esa divisa. El año pasado, el golpe fue todavía más brusco: quienes tenían sus ahorros en dólares perdieron un 16% de poder adquisitivo en un solo año, mientras que la pérdida por inflación en pesos no llegó al 4%.

"Lo peor que puede pasar es perder inflación, que en Uruguay hace tres años que no supera el techo del 6%. En dólares uno puede tener pérdidas muy grandes en un solo año", señaló.

A eso se suma el componente externo, ya que el valor del dólar frente al peso depende, en buena medida, de las decisiones de la Reserva Federal y de la política económica de la administración de Donald Trump. "No tiene sentido que el uruguayo se exponga a ese riesgo", subrayó.

El 65% de los depósitos en dólares se va afuera

El impacto para el país es igualmente significativo, sostuvo Tolosa. Dado que empresas y hogares tienen baja demanda de crédito en dólares, los bancos no tienen dónde colocar esos fondos localmente y terminan exportando la mayoría al exterior. "El sistema bancario del país es de los que más exportan capital al mundo", señaló.

Esa fuga de recursos, según el presidente del BCU, tiene consecuencias concretas: encarece el crédito en pesos, dificulta el acceso a hipotecas y préstamos personales, y limita la financiación de pymes. "Es ese joven que quiere comprar su casa propia y no puede acceder a una hipoteca a costo razonable; es esa persona a la que se le rompió el calefón y necesita un préstamo para poder arreglarlo en pleno invierno y tiene que encontrarse con tasas exorbitantemente altas", graficó.

Viviendas promovidas en UI

En el marco de la agenda de desdolarización, el BCU ya remitió al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) una propuesta de que los precios de las viviendas promovidas se expresen en unidades indexadas (UI) en lugar de dólares. El argumento de Tolosa es que cotizar inmuebles en dólares induce a los uruguayos a ahorrar en esa moneda para una meta que, a la larga, termina costando más de lo previsto.

"La inflación en dólares es enorme. Cuando uno arranca a ahorrar soñando con su casa y pone sus depósitos en dólares, la casa que soñó solo puede ser la cuarta parte de grande de la que era", ilustró. "El MEF lo está estudiando en este momento", aclaró.

Fortaleza macro como argumento

Ante la pregunta de por qué los uruguayos siguen aferrados al dólar pese a la estabilidad del país, Tolosa apuntó a la memoria histórica de la crisis de 2002. Pero argumentó que el contexto actual es radicalmente distinto: el país tiene reservas por más de 19.000 millones de dólares, exportaciones dos veces y media mayores en términos reales, y un perfil de deuda pública "mucho mejor estructurado".

"Hoy Uruguay es el país que paga menos prima de riesgo de toda América Latina; hay días en los que abona menos que Francia o Italia", afirmó. Según el jerarca, el BCU cuenta con reservas suficientes para cubrir todos los pesos en circulación tres veces.

Las tasas de interés, en mínimos históricos

Tolosa sostuvo que Uruguay es "el país del mundo donde más bajaron las tasas de interés este año". Cuando asumió la actual conducción del BCU, el Estado se financiaba en pesos a tasas cercanas al 9,5% anual; hoy esa referencia está en torno al 6%. El crédito empresarial en moneda nacional, señaló, ya alcanza niveles de entre el 7% y el 10%, "extremadamente bajos para lo que son los últimos 70 años de historia del país".

"Esta tasa de interés más baja gracias a la credibilidad del BCU libera energía, abre la posibilidad de nuevos proyectos empresariales que no estaban siendo viables hasta ahora", concluyó.