"La brecha de credibilidad desapareció", Guillermo Tolosa desafió el escepticismo de los mercados

El presidente del Banco Central del Uruguay dijo que por primera vez en 20 años las expectativas privadas de inflación se alinearon con la meta oficial.

El presidente BCU aseguró que la estabilidad  “ya no es promesa, es evidencia”.

El presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Guillermo Tolosa, destacó ante inversores internacionales la solidez y credibilidad de la política monetaria nacional, durante una reciente ronda de reuniones en Washington, en el marco de los encuentros anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM).

Tolosa señaló que "en los últimos 6 meses las expectativas se anclaron" y que "la brecha de credibilidad desapareció por primera vez en 20 años", algo que destacó como un hecho "histórico para el BCU", al referirse a la convergencia de las expectativas privadas de inflación con la meta oficial.

De acuerdo con el jerarca, este alineamiento marca un cambio estructural en la economía nacional: "La última vez que bajamos la inflación, en 2023-2024, había una brecha significativa de unos 7 puntos, entre la inflación de bienes transables y no transables. Por primera vez, la inflación no transable está dentro del rango de tolerancia, lo que permite que la caída de la inflación general sea sostenible".

Un anclaje que refuerza la confianza

El titular del BCU resaltó que la consolidación de las expectativas inflacionarias favorece la inversión extranjera y mantiene bajos los spreads soberanos, lo que tiene un impacto directo sobre el costo de financiamiento del país. También subrayó que una inflación más estable y previsible fortalece la posición fiscal, al reducir los pagos de intereses.

Tolosa aseguró: "El logro de una inflación baja y estable ahora se sustenta en una posición externa sostenible y una configuración saludable de precios relativos en la economía, algo inédito para Uruguay".

Además, valoró la coordinación interinstitucional que permitió mantener los salarios dentro de la meta inflacionaria. "Gracias al liderazgo del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y la coordinación con el Ministerio de Trabajo y Seguridad Social (MTSS), las pautas salariales se implementaron sin desviaciones respecto a la meta, y el proyecto de Ley de Presupuesto incorporó una proyección de inflación igual a la meta", indicó. Para el jerarca, estos hechos "son señales claras del compromiso del gobierno con la estabilidad de precios".

Ajustes estructurales y resiliencia regional

El presidente del BCU también destacó los avances en la estrategia de desdolarización y en el cambio del régimen de indexación de contratos, lo que calificó como "una transformación audaz" del esquema monetario. Según explicó, los nuevos lineamientos permitirán que los ajustes salariales se basen en la inflación subyacente y solo se activen si superan un umbral determinado, reforzando la credibilidad y la transmisión de la política monetaria.

Asimismo, Tolosa destacó la resiliencia de Uruguay ante los shocks regionales y su capacidad de mantener la estabilidad gracias a una exposición diversificada. "La economía uruguaya ha logrado una de las integraciones internacionales más equilibradas de América Latina, con una exposición bien distribuida entre China, la región y Europa", afirmó.

Por último, el jerarca enfatizó que Uruguay ofrece una combinación "única de estabilidad macroeconómica, fortaleza institucional y previsibilidad" en un contexto global de alta volatilidad.