Pese a un menor número de transacciones, el mercado corporativo mantuvo dinamismo en consumo, alimentos, tecnología y agronegocios.
Consumo masivo, industria de alimentos y tecnología concentraron la mayor parte de las fusiones y adquisiciones empresariales.
La actividad de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) en Uruguay mostró en 2025 una caída moderada en la cantidad de operaciones, aunque mantuvo señales de dinamismo en sectores estratégicos y una fuerte participación de compradores uruguayos, según el relevamiento anual realizado por Exante.
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El estudio, difundido por la consultora en sus redes sociales, analiza las operaciones de compra, venta y toma de control de empresas registradas en el país y constituye una de las principales referencias para medir el clima de inversión corporativa, tanto a nivel local como en comparación con la tendencia global.
Durante 2025 se identificaron 33 transacciones de M&A en Uruguay, frente a 34 en 2024, lo que implica una baja interanual cercana al 3%, según los datos de Exante. De ese total, 29 operaciones implicaron cambio de control, es decir, adquisiciones en las que el comprador pasó a tener el manejo efectivo de la empresa.
Un rasgo destacado del año fue la concentración de operaciones en el primer trimestre, con una desaceleración en la segunda mitad del año, en línea con un contexto internacional más incierto y con mayores costos financieros.
En perspectiva histórica, el volumen de transacciones se mantuvo cerca del promedio de los últimos años, que ronda las 34 operaciones anuales, lejos de los máximos de 2021, pero sin un desplome abrupto de la actividad.
A diferencia de 2024, cuando la actividad estuvo más concentrada, en 2025 se observó una mayor diversificación sectorial. Según el informe, cinco sectores explicaron el 75% de las operaciones, con el siguiente liderazgo: Consumo masivo y distribución (20%); Industria química y de alimentos (20%); Tecnología y fintech (14%), Agronegocios e industria frigorífica (10%) y Servicios financieros (10%).
Esta distribución muestra que, más allá del menor número total de transacciones, el interés inversor se mantuvo firme en actividades vinculadas al mercado interno, la exportación de alimentos y los servicios tecnológicos, sectores considerados defensivos o con potencial de crecimiento.
Uno de los datos más relevantes del informe es que los compradores uruguayos explicaron más del 50% de las transacciones por segundo año consecutivo, alcanzando el 52% del total en 2025. En términos comparativos, las operaciones se distribuyeron de la siguiente forma: Uruguay 17 transacciones; Argentina y Brasil (6); Estados Unidos (2) y Otros países (8).
Este predominio de actores locales refleja que, en un contexto global más volátil, las empresas uruguayas continúan liderando los procesos de consolidación, aprovechando oportunidades de compra dentro del mercado doméstico.
El análisis de Exante también pone el foco en el contexto internacional. A nivel global, el valor de las operaciones de M&A creció cerca de 30% en 2025, pese a una leve caída en la cantidad de transacciones, según datos de Boston Consulting Group (BCG).
Este fenómeno sugiere un mercado con menos operaciones, pero de mayor tamaño, impulsadas por grandes empresas que aprovecharon mejores condiciones financieras relativas y procesos de reorganización estratégica. En Uruguay, en cambio, el mercado sigue caracterizándose por operaciones de menor escala, más vinculadas a la economía real y al recambio de control en empresas medianas.
Las fusiones y adquisiciones incluyen compras de empresas, ventas de participaciones y cambios de control societario. Son un indicador clave porque reflejan: la confianza de los inversores; las expectativas de crecimiento; el acceso al financiamiento y la percepción de estabilidad institucional y macroeconómica.
Cuando la actividad de M&A se sostiene, incluso con menos operaciones, suele indicar que existen oportunidades de negocio y decisiones de largo plazo, más allá del ciclo económico.
De cara a 2026, Exante proyecta un escenario de moderado optimismo a nivel global, con mercados de capitales más estables, aunque todavía condicionados por tensiones geopolíticas, conflictos comerciales y cambios en la política monetaria internacional.
Para Uruguay, el informe señala que el foco debería estar en impulsar medidas que fomenten la inversión y el crecimiento, aprovechando la calidad institucional y la previsibilidad jurídica como ventajas comparativas frente a otros países de la región.
En ese marco, la evolución de la actividad de M&A será una señal clave para medir el pulso de la inversión privada y la capacidad del país para atraer capitales en un contexto internacional todavía desafiante.
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