El Índice de Tipo de Cambio Real anotó su primera suba tras dos meses de deterioro, aunque en la comparación interanual marcó el sexto registro negativo consecutivo.
La competitividad uruguaya mostró signos de mejora en el corto plazo, aunque sigue en terreno de preocupación.
La competitividad externa de Uruguay medida en dólares mostró una mejora en febrero y rompió así con una racha de dos meses consecutivos de deterioro, aunque está lejos de marcar el fin de una tendencia negativa que genera fuertes preocupaciones tanto en el equipo económico como en los sectores exportadores.
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Febrero trajo buenas noticias para le economía y, sobre todo, para aquellos sectores que dependen tanto de la exportación de sus productos como de la importación de insumos para la producción: es que, según los datos publicados por el Banco Central del Uruguay (BCU), el Índice de Tipo de Cambio Real (TCR) mejoró por primera vez en tres meses, y anotó una variación positiva del 2,84%.
El dato tomar más relevancia si se considera que venía de caer un 0,88% en enero, y otro 0,94% en diciembre; mientras que el dato de noviembre, positivo, había puesto pausa a un acumulado de cinco meses seguidos de retroceso. Más aun si se considera la marcada desaceleración de la economía al cierre del año, en tanto el Producto Interno Bruto (PIB) se expandió apenas un 1,8% durante el 2025.
Esta mejora de la competitividad de febrero respecto a enero —que significa una suba de los precios de los bienes uruguayos medidos en dólares en relación con sus principales socios comerciales; dato clave para comparar costos— se explica tanto por el alza del TCR respecto a los países regionales, como en relación a los países fuera de la región.
De todos modos, a nivel interanual, el índice de competitividad mostró un resultado negativo —el sexto consecutivo—, y cayó un 5,06% respecto de febrero de 2025. Este registro es el que da cuenta de la verdadera tendencia del tipo de cambio que, en febrero, anotó siete meses de baja por primera vez en una década; aunque habrá que estar pendientes del dato de marzo, a la luz de los acontecimientos en el plano internacional que están impulsando el dólar en todo el mundo.
En febrero, la mejora del índice de TCR se debió tanto a la comparación con los socios regionales como con los extrarregionales, por lo que la suba fue generalizada.
A nivel de América del Sur, el dato de competitividad subió un 4,43% respecto de enero, pasando de 89,42 puntos a 93,38. Esto se debió, principalmente, por la mejora frente a Argentina, en tanto la variación alcanzó un 5,82% y anotó el cuarto mes consecutivo de aumento; aunque también con Brasil se vieron resultados positivos, con una mejora del 3,21% tras la muy leve baja registrada en enero.
Respecto de los socios extrarregionales, la competitividad mejoró un 1,55%, pasando de 82,75 a 84,03 puntos y casi revirtiendo el retroceso de enero. En el indicador por país, en tanto, la mejora más significativa se dio ante México (2,77%), seguido por China (1,89%), Italia (1,36%), España (1,08%), Alemania (0,91%), Reino Unido (0,77%) y, finalmente, Estados Unidos (0,45%).
En definitiva, la mejora en el índice de TCR se dio con todos los principales socios comerciales en variación mensual.
Si bien los datos del BCU muestran una mejora y un escenario relativamente positivo en el corto plazo, lo cierto es que una mirada más amplia de la competitividad uruguaya sigue encendiendo fuertes alarmas. Es que, mientras que el indicador mejoró de forma total en la comparación mensual, a nivel interanual se comportó en el sentido totalmente opuesto.
De esta forma, el índice de competitividad regional retrocedió un 3,92% en febrero respecto del mismo mes de 2025. El resultado se explica casi totalmente por el deterioro frente a Argentina, donde el relevamiento registró un deterioro del 7,96%; ya que con Brasil la variación fue del -0,16%, prácticamente nula.
En cuanto a los socios extrarregionales, y también en la comparación interanual, el dato anotó la octava caída consecutiva, retrocediendo un 5,99% en febrero. La mayor pérdida se dio con Estados Unidos (-11,15%), seguido de China (-7,39%), Reino Unido (-3,29%) e Italia (-0,06%). En cambio, se dio una mejora en relación a México (7,09%), España (0,73%) y Alemania (0,32%), aunque estas variaciones positivas no fueron suficientes para contrarrestar el resultado general con los socios fuera de la región.
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