Firmas de telecomunicaciones expuestas por Argentina

 La mayoría de las firmas ya ha tomado reservas para pérdidas potenciales en Argentina y fuentes de la industria dijeron que las pérdidas por la crisis económica en el país sudamericano no llevarán a la bancarrota a los fabricantes.

"Perder unos cuantos cientos millones de dólares puede parecer doloroso, pero no va a hundir a Motorola o a cualquier otro vendedor de infraestructura", dijo Herschel Shosteck, presidente de la firma de consultoría Shosteck Group.

En Argentina, no se espera que las compañías sufran los grandes reveses financieros que Motorola Inc. padeció en Turquía, cuando el operador de telefonía inalámbrica Telsim incumplió en el pago de 2.000 millones de dólares de un préstamo con Motorola. Desde entonces, la empresa ha endurecido sus políticas de financiamiento a los clientes.

Sin embargo, la crisis financiera y la devaluación de la moneda en Argentina son en alguna manera similares a lo ocurrido en Turquía, indicaron los analistas.

En el corazón del riesgo están las ventas financiadas, la práctica de los proveedores de equipos de otorgar préstamos a los clientes como parte del acuerdo para la compra.

Todos los grandes proveedores de equipos de telecomunicaciones han acumulado miles de millones de dólares en deudas de ventas financiadas en sus libros, la mayoría de ellas en Estados Unidos.

Las ventas financiadas se popularizaron en los últimos años, cuando los proveedores se apresuraron a inundar el mercado con equipo para dirigir el flujo de datos en la Internet. El financiamiento trae consigo lealtad de los clientes y genera pagos de intereses, explicaron los analistas.

LOS VENDEDORES "NO PUEDEN SER UN BANCO"

Pero la práctica acarrea no sólo el riesgo del incumplimiento en el pago del préstamo sino también problemas de flujo de efectivo, ya que el proveedor presta tanto el dinero como el equipo.

También hay riesgos cambiarios porque los compradores del equipo ganan dinero en moneda local y deben pagar los préstamos en dólares, dijo Jay Taparia, profesor de finanzas en la Universidad de Illinois-Chicago.

"Si uno está otorgando ventas financiadas, esencialmente se está convirtiendo en un banco y una compañía de telecomunicaciones no puede ser un banco", dijo Taparia.

Durante el desplome de la industria de las telecomunicaciones en los últimos 18 meses, varios acuerdos de ventas financiadas han estallado en la cara de los proveedores.

Aunque el mayor fue el de Motorola en Turquía, la unidad internacional de Nextel Communications Inc., dijo que había incumplido en el pago de 382 millones de dólares en ventas financiadas que le debía a Motorola, que tiene una participación de alrededor del 15 por ciento en Nextel.

 En enero, AT&T Latin America Corp., subsidiaria del gigante telefónico AT&T Corp., firmó acuerdo por casi 300 millones de dólares en ventas financiadas de Cisco, Lucent y Nortel. El mes pasado, la compañía reportó mayores pérdidas en su cuarto trimestre y restructuró deuda con su matriz.

En el 2000, el proveedor argentino de servicios de datos Diveo recaudó 500 millones de dólares en ventas financiadas de la sueca Ericsson y otros 100 millones de Lucent. Pero en el último año ha enfrentado dificultades, dijeron analistas.

 SE ESPERAN INCUMPLIMIENTOS

Shosteck dijo que espera que la deuda argentina en poder de los fabricantes de equipos de telecomunicaciones podría tener que ser renegociada a entre 40 y 50 centavos por dólar. Otros se mostraron más pesimistas.

"En realidad espero que unas cuantas compañías incumplan (en sus préstamos)", dijo José Otero, consultor de la firma Strategis Group.

La exposición en Argentina es sólo parte de los miles de millones de dólares en ventas financiadas de la industria.

Lucent tenía 2.500 millones de dólares en compromisos de ventas financiadas al final del año pasado, en comparación con 7.500 millones de dólares al final del 2000.

La compañía no especificó su exposición a nivel regional, pero una portavoz dijo que el mayor fabricante de equipos de telecomunicaciones había tomado reservas contra pérdidas potenciales.

Lucent aparece como acreedor de Global Crossing Ltd., que recientemente se declaró en bancarrota y era uno de los grandes actores en el mercado argentino. Global Crossing dijo que debía 31 millones de dólares a Lucent, que afirma que el monto es en realidad de 123 millones de dólares.

 Cisco tenía 1.700 millones de dólares en compromisos de ventas financiadas a finales de enero y no había tomado reservas contra menos de 100 millones de ese total, lo que significa que su exposición potencial es baja.

 Latinoamérica representa el 4 por ciento de las ventas totales de la compañía, pero Argentina es sólo una pequeña parte de eso, dijo una portavoz.

 Nortel tenía al final del año 2.100 millones de dólares en ventas financiadas. La compañía canadiense no especificó su exposición regional y se negó a comentar sobre la participación de Argentina o Latinoamérica en sus ventas totales.