Cupones bursátiles

Merecería comentarse bastante más, además de la columna del día sobre el viernes y la semana, pero no queremos dejar de lado un tema que resultó tapa de nuestro diario en la edición anterior referido a ciertas normativas que implementarían sobre el mercado desde la Comisión Nacional de Valores.

Si bien, se debe aclarar, esto fue presentado directamente desde el Gobierno (junto con otro proyecto referido a «financiamiento del terrorismo»). Nada parece ya obvio, pero queremos suponer que el brazo investigativo y acusador será el de la CNV, que es el organismo que rige la actividad bursátil. Previo a esto, hace ya unos días habían también surcado versiones sobre la intención de introducirse el organismo estatal dentro de la estructura del Merval. Y haciendo, entre todo, una suerte e avanzada sobre el sistema de oferta pública.

Las penalidades propuestas en el proyecto enviado resultan muy atractivas de anunciar y seriamente problemáticas de llevar a cabo (con seriedad, se entiende). Descubrir -y penalizar- la «información confidencial», como también el «manipuleo de mercado» (distinto al «agio», que contempla el código) es una de las tareas más complicadas de investigar, aun para la propia SEC de los Estados Unidos.

Conseguir evidencias puras, sin cargar las tintas de manera tendenciosa, requiere de una gran y eficaz estructura que la CNV desde hace muchos años no posee (al punto que ni

las asambleas podía controlar por falta de personal). Frecuentemente aparecen informaciones sobre alguna infracción que se comprueba de parte de las empresas, refiriendo a ridículas fechas donde la infracción se hubiere cometido (hasta con años de diferencia). Nunca se han podido reformular debidamente los artículos de penalizaciones, todavía debiendo aplicar castigos y multas de montos irrelevantes hasta el absurdo.

Que un organismo que no alcanza a cumplir debidamente, en tiempo y forma, las funciones originales que le proveyeron, de pronto quiera incursionar en terrenos tan vastos como muy delicados de poder resolver debidamente no se sabe a qué responde. Porque sobre «información» y «manipuleo» ya se poseían reglamentos para perseguirlos y no se recuerdan casos numerosos ni relevantes. (En semana para el festejo en los paneles, bien harían en preocuparse dentro del sistema.) Sugestivo.