Un cachetazo a Keynes

La noticia ayer fue el 7,32% que se desplomó la Bolsa japonesa. Algunos culparon a las declaraciones "confusas" de miércoles por Ben Bernanke ante el Congreso. Otros a que el índice de manufacturas Chinas habría caído en mayo al mínimo en siete meses, a 49,6 puntos (menos de 50 unidades sugieren contracción económica), en lugar de mantenerse estacionario en 50,4 puntos. Hubo quien incluso apuntó a una nota aparecida en un conocido semanario británica. Finalmente está la propia dinámica del mercado, que hasta hace tres semanas trepaba merced a las inversiones de los grandes fondos locales, desde entonces a los inversores minoristas y más recientemente a los inversores foráneos comprando acciones y vendiendo yenes en descubierto (escoja a quien culpar). Lo importante, es que en teoría el desplome no debiera de haber ocurrido (en épocas recientes sólo tuvimos tres mermas del Nikkei mayores al 7%: Tsunami de 2011, deslome de 1998 y crash de 1987). La promesa del Gobierno de llevar la economía de la deflación a una inflación del 2% en dos años, tendría que impulsar la liquidación de las tenencias locales en renta fija (bonos y bancos) o yenes a favor de la inversión de riesgo (o tasas variables). Esto sugiere que a pesar de su popularidad (la aprobación de su Gobierno de tinte nacionalista keynesiano, ronda el 70%) no hay demasiada confianza en que el plan inflacionario del Sr. Abe funcione como se ha prometido. No olvidemos que la suba accionaria/caída del yen va más allá del Sr. Abe: desde el anuncio del plan del 10 de enero el Nikkei ganaba el 46% hasta la caída, pero la suba desde el 13 de noviembre pasado superaba el 80% (ABE asumió el 12 de diciembre). Ante este panorama el Dow cedió apenas un 0,08% a 15.294,5 puntos.