Bopreal: el BCRA licita hoy la cuarta serie, que permitirá cancelar deudas y regularizar dividendos

Analistas destacaron el potencial inversor del título que el Banco Central licitará este miércoles por u$3.000 millones. Presenta riesgo moderado. El mercado espera una tasa implícita de hasta el 9% y un dólar 16% más caro que el CCL.

El BCRA licita este miércoles u$s3.000 millones de Bopreal 4.

El mercado está atento a la licitación de este miércoles por parte del Banco Central del Bopreal 4 por hasta u$s3.000 millones. El título está pensado para descomprimir el mercado del dólar ya que tiene por objetivo dar por canceladas deudas de empresas con proveedores del exterior, que sumarían unos u$s50.000 millones.

Los papeles resultan atractivos por su buena liquidez en los mercados secundarios, al tiempo que sirven para pagar impuestos. De hecho, el Gobierno publicó este martes en el Boletín Oficial la medida que autoriza a los que suscriban a cancelar deudas con la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) por hasta u$s1.000 millones.

Las empresas, sobre todo los importadores, podrán comprar en pesos al BCRA los Bopreales y con ellos podrían cancelar deudas con proveedores del exterior, en caso de que se los acepten, o usarlos para enviar dividendos.

Lucas Silva, de los fondos comunes Crecer, señaló a Ámbito que “el nuevo Bopreal serie 4 podría operarse en 9% de TIR en el mercado secundario, por lo que es recomendable prestar atención a la demanda corporativa dado el valor implícito que significa saltarse la restricción que implica una brecha cercana del 21%”.

Fuente: Balanz.

Por su lado, Melina Di Napoli, analista de Productos Wealth Management en Balanz, manifestó que “esperamos la cotización del Bopreal 4 para pensarlo como una alternativa de inversión en dólares, de riesgo moderado con un retorno levemente por encima del Bopreal 1d, que vence en octubre 2027, pero de menor volatilidad que los bonos cortos de la curva soberana como los AL29/AL30 y GD29/GD30”.

Di Napoli recordó que el Bopreal 4 tendrá un cupón de interés del 3% anual en dólares y devolverá el capital al vencimiento. Si bien el monto de la emisión será de u$s3.000 millones, en caso de que la demanda supere ese monto, se prorrateará la adjudicación.

“El bono se suscribe a la par (cada bono costará un dólar oficial), pero si quien suscribe quiere venderlo para hacerse de los dólares, el precio de venta debería ser tal que quede en línea con el rendimiento de otros Bopreales actualmente en zona de 8% anual en dólares”, explicó la analista de Balanz.

En ese sentido, indicó que “bajo ese supuesto de TIR 8%, el precio del bono sería u$s85,75, lo que da un tipo de cambio implícito de $1.383, un 16% por encima del CCL actual”.

El Gobierno habilitó el pago de impuestos

Desde el Gobierno, y antes de la primera licitación, anunciaron que se habilita el uso del Bono para la Reconstrucción de una Argentina Libre, Serie 4, para pagar impuestos, compromisos aduaneros y deudas fiscales.

Es de recordar que la licitación se llevará adelante este miércoles por hasta u$s3.000 millones. Quienes podrán participar son los importadores con deudas comerciales previas a diciembre de 2023, las empresas con deudas intra compañía y las firmas que tienen utilidades o dividendos que no pudieron realizarse por el cepo cambiario.

Bopreal Serie 4 podrá utilizarse para pagos de impuestos. A través de un decreto, el Gobierno oficializó que tenedores podrán utilizar hasta u$a1.000 millones de dicho bono para realizar pagos de impuestos, entre abril de 2028 y octubre de 2028.

El título además tiene como ventaja el derecho adquirido de propiedad del tenedor, por lo que no podrá ser afectado por futuras reestructuraciones. Tampoco podrá usarse como dación en pago si el BCRA ya canceló su capital. En caso de pago parcial del bono, solo podrá aplicarse la parte no saldada.

Los Bopreales pueden ser libremente transferidos a otros titulares mientras que en el caso de su uso para pagar impuestos la Jefatura de Gabinete deberá compensar a las provincias y CABA conforme al Régimen de Coparticipación.