Dólar: el tipo de cambio acompañará la inflación en el 2023

El proyecto de presupuesto calcula que la inflación este año sería de 95% estimación que demanda que la suba de precios mensual no supere el 6% en lo que resta 2022. Para 2023 se proyecta una inflación de 60% casi 25 puntos menos que las proyecciones privadas.

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Este jueves, sobre el final del día, el Poder Ejecutivo enviará el proyecto de Presupuesto para el próximo año al Parlamento. Tal como anticipó Ámbito la iniciativa incluye una meta de desequilibrio primario de 1,9% -conforme lo acordado con el Fondo Monetario Internacional-, una inflación de 60% y un crecimiento de 2% para 2023.

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El Ministerio de Economía estima mantener actualizado el tipo de cambio durante 2023. Se calcula que hacia fin de este año el dólar oficial se ubicaría 166,50 pesos y que pase a valer 269,90 en diciembre 2023.

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Los cálculos oficiales registran una apreciación en el tipo de cambio real durante el año en curso, del orden de 14%, pero para 2023 se espera que el dólar oficial avance prácticamente al mismo ritmo que la inflación proyectada.

En esta materia, el proyecto se reconoce que la inflación será del 95% en el año en curso, pero se espera una desaceleración a 60% (punta a punta) para el próximo y un escalón inferior 44%- para 2024.

Le estimación para 2022 es coincidente con la mediana de las opiniones recogidas en el último REM, pero cabe aclarar que la suba de los precios de agosto resultó superior a la esperada por los analistas (el INDEC publicó 7% cuando el REM esperaba 6,5%).

Para llegar a cerrar el año con una variación de los precios al consumidor de 95% se requiere que la inflación promedio en lo que resta de 2022 se ubique por debajo de 6% mensual.

En cuanto a la inflación de 60% calculada por el gobierno para el año próximo, como se señaló, la estimación también resulta optimista en función de los pronósticos privados que calculan 84%.

Especialistas en temas presupuestarios señalan que la subestimación de la inflación facilitó a los ministros de Economía el cumplimiento de las metas de déficit fiscal, ya que los recursos terminaron siendo superiores a los proyectados por efecto de los precios.

Si bien las proyecciones contemplan una caída en promedio del salario real, se espera que los ingresos se recuperen, en 2%, hacia fin de año, con una tasa de desempleo que se mantendría en 7% de la población económicamente activa.

Impuestos

Desde ya que para cumplir con la reducción del déficit el año próximo a 1,9%, se necesita que el Congreso apruebe la renovación de los impuestos nacionales que vencen este año. Los tributos son: Impuesto a las Ganancias; Bienes Personales; sobre los créditos y débitos bancarios (más conocido como impuesto al cheque); precio final de venta de cigarrillos; los impuestos del régimen de monotributo; impuesto sobre los pasajes al exterior y el de Capital de Cooperativas. Además, se prorrogan las asignaciones específicas del IVA.

Las expectativas también están puestas en los anuncios que se hagan en cuanto a cómo financiar el desequilibrio presupuestario en momentos en que el Tesoro y el Banco Central están pagando mayores tasas de interés (o indexando la deuda) y tomando crédito a plazos que se han ido acortando.

Cabe recordar, tal como anticipo Ámbito que el PIB pasaría de crecer 4% en el año en curso a 2% el próximo. En términos de dólares, el producto llegaría en 2023 a u$s 670.000 millones. Para 2024 se espera también una expansión de 2% del PIB.

Pese a este menor ritmo de crecimiento, la previsión oficial resulta optimista a la luz de las últimas proyecciones de los analistas privados incluidas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central. La mediana de esta encuesta anticipa un crecimiento de 3,6% para el año en curso y 1% para el próximo.

Los datos sobre los que se elaboró el proyecto de presupuesto incluyen una menor expansión de la inversión, que pasaría de crecer 10% en el actual ejercicio a 2,9% el próximo. También se desaceleraría el consumo privado pasando de un aumento de 6,5% en el año en curso a un incremento de 2% el próximo.

En cambio, se estima un aumento en las exportaciones, de 7,1% y las importaciones subirían mucho menos: 2%. Las compras externas registrarían, de darse el pronóstico, una marcada disminución en su crecimiento ya que 2022 culminaría con una expansión superior a 16%.

Las razones serían, por un lado, el menor ritmo de actividad económica previsto y, paralelamente, la disminución en las importaciones energéticas a partir de la prevista puesta en marcha del gasoducto Néstor Kirchner para aprovechar los recursos no convencionales de Vaca Muerta.

De esta manera, el superávit comercial tendría un salto de casi 4.600 millones de dólares al pasar de 7.751 millones de dólares en 2022 a 12.347 millones en 2023.