El mercado mundial de lácteos se encamina hacia una etapa de menor crecimiento de la oferta, después de un período caracterizado por una expansión abundante de la producción de leche.
La compresión de los márgenes por mayores costos operativos y la amenaza climática de El Niño recortarán el volumen disponible.
El mercado lácteo internacional ingresa en un ciclo de menor disponibilidad de materia prima que apuntalará los valores de exportación.
El mercado mundial de lácteos se encamina hacia una etapa de menor crecimiento de la oferta, después de un período caracterizado por una expansión abundante de la producción de leche.
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Rabobank en su último informe trimestral anticipó una desaceleración durante el segundo semestre de este año y un estancamiento de la producción durante los primeros meses de 2027. RaboResearch, el área de análisis del banco, proyecta que la producción de leche de las siete principales regiones exportadoras crecerá apenas 0,5% interanual durante la segunda mitad de 2026. Para el primer semestre de 2027, en tanto, prevé un escenario de producción prácticamente estable.
El cambio de tendencia responde a una combinación de factores que están afectando los márgenes de los productores, aunque los precios de la leche continúan siendo favorables en buena parte de las principales regiones productoras, los mayores costos de alimentación, energía, fertilizantes y transporte redujeron la rentabilidad respecto de comienzos de año.
Según Rabobank, los márgenes de los productores se transformaron en uno de los principales indicadores para anticipar la evolución del mercado internacional de lácteos. La menor rentabilidad podría llevar a los productores a adoptar una posición más cautelosa respecto de nuevas inversiones y de la expansión de sus rodeos, limitando así el crecimiento de la oferta mundial.
El escenario también presenta diferencias entre regiones. Europa enfrenta restricciones estructurales que dificultan una expansión significativa de la producción lechera, mientras que en el hemisferio sur la evolución del clima será determinante para los próximos meses.
El banco advirtió que, si los márgenes continúan deteriorándose y el fenómeno de El Niño afecta la disponibilidad de alimento y la producción de leche en el hemisferio sur, la oferta podría desacelerarse más rápidamente de lo previsto actualmente. Una menor disponibilidad de leche aumentaría, a su vez, la posibilidad de que los precios de los principales productos lácteos reciban un impulso durante 2027.
Del lado de la demanda, las perspectivas son más firmes, especialmente para la leche en polvo y las proteínas lácteas, que continúan siendo los segmentos más sólidos del mercado internacional. La demanda de importación de Asia sigue ofreciendo un respaldo para las cotizaciones internacionales. China muestra señales de estabilización, mientras que el consumo en el Sudeste Asiático mantiene un ritmo robusto. Rabobank también observa un cambio en las preferencias de los consumidores, con una demanda cada vez mayor por productos ricos en proteínas.
La tendencia está vinculada tanto con un mayor interés por la salud y la nutrición como con nuevos hábitos alimentarios asociados a los medicamentos GLP-1, utilizados para el tratamiento de la diabetes y el control del peso. Este escenario mejora las perspectivas para los polvos y las proteínas lácteas, aunque el banco mantiene una advertencia sobre los riesgos que pueden alterar la evolución del mercado durante los próximos meses.
De cara a 2027, Rabobank identifica al clima en el hemisferio sur, la inestabilidad geopolítica y la capacidad de los consumidores de absorber precios más elevados como algunos de los principales factores que definirán el comportamiento del mercado.
El fenómeno de El Niño aparece como uno de los riesgos para la oferta, debido a su potencial impacto sobre la disponibilidad de alimento para el ganado y los rendimientos productivos. Al mismo tiempo, los costos de los insumos continuarán siendo relevantes para las decisiones de los productores. Incluso con precios de la leche todavía favorables en distintas regiones, el aumento de los costos está reduciendo el margen disponible para expandir la producción.
Por eso, el banco considera que el mercado está transitando desde un período de crecimiento abundante de la oferta hacia uno de mayor incertidumbre. Si esa transición se profundiza durante los próximos meses, la menor disponibilidad de leche podría generar un escenario más ajustado para los productos básicos y aumentar la presión alcista sobre los precios internacionales de los lácteos durante 2027.