Dólar o Unidades Indexadas, ¿qué rindió más en 2024 y qué ocurrió a largo plazo?

El billete estadounidense es una opción popular entre los uruguayos, pero el instrumento atado a la inflación gana cada vez mayor protagonismo.

El dólar es un habitual refugio para los ahorristas, pero los instrumentos en Unidades Indexadas cada vez ganan mayor protagonismo.

Foto: Juan Carlos Cáceres

El dólar suele ser uno de los instrumentos preferidos de los ahorristas al analizar alternativas de inversiones y su desempeño alcista durante 2024 parece a simple vista darle la razón a quienes optan por la divisa estadounidense, pero… ¿cuánta diferencia hubo con un instrumento atado a la inflación en moneda local, como son las Unidades Indexadas (UI)?

La UI es una unidad de valor que varía diariamente y está vinculada al Índice de Precios al Consumo durante el mes inmediato anterior al de referencia, mientras que la relación entre el dólar y el peso uruguayo depende de diferentes cuestiones, lo que torna el rendimiento real más impredecible.

De acuerdo al último relevamiento del sitio especializado Personal Sherpa, la fortaleza del billete verde en el pasado año electoral, cercana al 13%, llevó a que ahorrar en dólares sea un 0,9% más favorable que hacerlo en Unidades Indexadas, aunque eso no significa que la cuenta cierre igual pensando en el largo plazo, sobre todo si se tiene en cuenta la depreciación de la moneda norteamericana en los años previos.

Cómo le fue a cada instrumento en 2024

Para explicar la situación, Personal Sherpa utilizó un simple ejemplo: una persona que a comienzos de 2024 contaba con 100.000 pesos que buscaba proteger de la inflación y en un caso los invirtió en dólares y en otro escenario en UI.

Como valores tomó el valor de la UI del Banco Central del Uruguay (BCU), que el 1º de enero de 2024 fue de 5,8743 pesos, mientras que tomó en cuenta el valor del dólar minorista del BROU, que ese día cerró en 40,30 pesos para la venta. De este modo, los 100.000 pesos alcanzaban para adquirir 17.023 UI o 2.481 dólares.

Tomando en cuenta los datos de diciembre, la UI quedó a 6,1695 pesos, con el ajuste a una inflación del 5,02%, mientras que la divisa estadounidense en el BROU tuvo un valor de compra de 42,70 pesos. Así, se podrían haber retirado 105.017 pesos de haber ahorrado en UI y 105.955 pesos de haber invertido en dólares.

En comparación, quien optó por la moneda norteamericana obtuvo una diferencia a favor de 939 pesos, un saldo del 0,9% por encima de la UI.

Las comparaciones a largo plazo

No obstante, desde Personal Sherpa indicaron que el resultado “fue producto de la especulación”, mientras valoraron que “la UI elimina la incertidumbre, asegurando que tus ahorros mantengan su capacidad de compra, independientemente de las fluctuaciones del mercado cambiario”, aunque aclararon que es una herramienta efectiva para mantener el poder adquisitivo, pero sin la posibilidad de alcanzar ganancias reales.

De hecho, si se analiza la evolución desde la creación de la UI, el 1º de junio de 2002, muestra la conveniencia del instrumento atado a la inflación a largo plazo, que obtuvo un rendimiento del 147% superior en sus más de 24 años de existencia.

Es que, al comparar el desempeño de un uruguayo que tenía 100.000 pesos en junio de 2002 y los invirtió en dólares o en UI, el retorno actual sería de 249.708 pesos para el primero y de 616.900 pesos para el segundo.

¿Qué se espera para 2025?

Si bien queda claro que para proteger el poder adquisitivo es más eficaz la UI, en el escenario económico de este año el mercado empieza a enviar algunas señales sobre lo que puede suceder.

Por un lado, el dólar comenzó enero a la baja, con un retroceso del 1,87% en poco más de tres semanas, aunque se espera que recupere terreno a medida que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, comience a delinear su plan de gestión.

Al mismo tiempo, se advierte en el horizonte un “escenario inflacionario” de mayor riesgo, según advirtió el propio BCU, mientras que diferentes mediciones anticipan un IPC cercano al techo del rango meta e incluso las expectativas de algunos sectores comienzan a aparecer por encima del 6%.