Al cierre de febrero de este año, la cartera de créditos de la industria frigorífica alcanzó los 509 millones de dólares, un nuevo máximo histórico en términos de dólares corrientes, según datos del Banco Central del Uruguay (BCU).
El endeudamiento del sector creció 91 millones en un año, pero la morosidad se mantiene contenida.
El endeudamiento de los frigoríficos con la banca creció de forma sostenida desde 2024.
Al cierre de febrero de este año, la cartera de créditos de la industria frigorífica alcanzó los 509 millones de dólares, un nuevo máximo histórico en términos de dólares corrientes, según datos del Banco Central del Uruguay (BCU).
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En apenas un año, la deuda bancaria de los frigoríficos creció 91 millones de dólares, y en dos años acumula un incremento de unos 200 millones de dólares.
El dato se inscribe en un contexto más amplio de expansión del crédito en todo el sector agropecuario y agroindustrial, que también cerró febrero en niveles récord. Pero la dinámica de los frigoríficos llama la atención por la velocidad del crecimiento y por coincidir con un momento de precios de la carne bovina en máximos históricos y exportaciones en alza.
La evolución del endeudamiento frigorífico desde febrero de 2024 hasta hoy muestra una curva de crecimiento sostenida y casi sin interrupciones. Partiendo de algo más de 300 millones de dólares hace dos años, el sector fue escalando trimestre a trimestre hasta perforar el umbral de los 500 millones de dólares en el arranque de 2026.
La línea de morosidad, en tanto, se mantuvo relativamente estable aunque con una leve tendencia al alza en los últimos meses, ubicándose en 2,7% del total al cierre de febrero, equivalente a 14 millones de dólares en préstamos vencidos. Un año atrás ese porcentaje era del 2% (8,4 millones de dólares).
El aumento de la mora en términos absolutos, de 8,4 millones de dólares a 14 millones de dólares, es un dato a seguir, aunque en términos relativos se mantiene en niveles históricamente bajos para el sector.
El crecimiento del crédito en la industria frigorífica no es sorprendente en el contexto actual. El negocio de la carne bovina atraviesa un momento de precios excepcionalmente altos, con valores que en marzo superaron los 7.900 de dólares por tonelada según Uruguay XXI, y una demanda sostenida desde Estados Unidos y China, los dos principales destinos. Ese escenario impulsa a las plantas a financiar mayor capital de trabajo para sostener la operativa de faena y los tiempos de cobro de las exportaciones.
A eso se suma el creciente peso de Uruguay como proveedor global: las exportaciones de carne bovina totalizaron US$ 682 millones en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento interanual del 22%. Mayor volumen de negocio implica mayor necesidad de financiamiento.
El endeudamiento de los frigoríficos es parte de una tendencia más amplia. Al cierre de febrero, el sector agropecuario en su conjunto tenía un volumen de créditos con la banca pública y privada por el equivalente a 3.977 millones de dólares, también en máximo histórico y con un aumento de unos 130 millones de dólares respecto a igual mes del año pasado. La mora del sector se mantuvo muy baja: 1,3% del total, equivalente a 52 millones de dólares.
Las explotaciones ganaderas en particular llegaron a febrero con un pasivo bancario de 1.234 millones de dólares, igualmente en récord histórico y con un incremento de 58 millones de dólares interanual. En este subsector sí se observó un leve deterioro de la calidad de cartera: la morosidad pasó de 1,1% (14 millones de dólares) en febrero de 2025 a 1,6% (20 millones de dólares) en febrero de 2026. El deterioro es moderado pero la dirección merece seguimiento.
El récord de endeudamiento en un contexto de precios altos y exportaciones crecientes no es en sí mismo una señal de alerta. Las empresas se financian más cuando el negocio crece y cuando el acceso al crédito es fluido. La clave está en que la morosidad no acompañe el crecimiento del crédito, y por ahora los números del BCU indican que eso no está ocurriendo de forma preocupante.
Lo que sí vale la pena monitorear es si la combinación de mayor endeudamiento y leve deterioro de la mora en ganadería, el eslabón que provee la materia prima a los frigoríficos, anticipa algún tipo de tensión financiera en la cadena cárnica ante un eventual cambio en el ciclo de precios internacionales.
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