La Fed alerta por mayores riesgos para la economía por los aranceles de Donald Trump

El banco central estadounidense se muestra preocupado por la suba de la inflación y un creciente desempleo, según las actas de la última reunión.

La baja de la inflación en Estados Unidos es una buena noticia en Uruguay.

Foto: AP

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anticipa “compensaciones difíciles” en los próximos meses, que pueden derivar en una suba de la inflación y un creciente desempleo, de acuerdo a las actas de la sesión realizada el pasado 6 y 7 de mayo, cuando mantuvo las tasas de interés sin cambios por tercera vez consecutiva.

Las autoridades de la Fed anticipaban así una perspectiva apuntalada por las preocupaciones sobre la volatilidad del mercado financiero y el creciente riesgo de recesión, aunque ese escenario puede haberse visto modificado luego de que el presidente estadounidense Donald Trump, decidiera posponer los severos aranceles a las importaciones, incluido un impuesto del 145% a los bienes procedentes de China.

Sin embargo, las actas indagaron en las probables consecuencias de las políticas de la administración Trump, que siguen en constante cambio, incluso con los aranceles más altos suspendidos, pero aún no retirados por completo y con nuevas amenazas a la Unión Europea (UE).

Los funcionarios señalaron que la volatilidad en los mercados de bonos en las semanas anteriores "justificaba un seguimiento" como un posible riesgo para la estabilidad financiera, mientras indicaron que un cambio en el estatus de refugio seguro del dólar estadounidense, junto con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, "podría tener implicaciones duraderas para la economía".

La posibilidad de que la inflación y el desempleo aumenten a la vez es un escenario que la Fed maneja como un riesgo que obligaría al banco central de EEUU a decidir si priorizar una u otra variable, con una política monetaria más estricta o con el recorte de las tasas de interés para apoyar el crecimiento.

"Casi todos los participantes comentaron sobre el riesgo de que la inflación pudiera resultar más persistente de lo esperado", a medida que la economía se adaptaba a los mayores impuestos a las importaciones propuestos por Trump.

Los participantes señalaron que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría enfrentar disyuntivas difíciles si la inflación persiste mientras las perspectivas de crecimiento y empleo se debilitan, según las actas.

En esa línea, coincidieron en que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado aún más, lo que justifica una actitud cautelosa hasta que se aclaren los efectos económicos netos de los cambios en las políticas gubernamentales.

Retraso de aranceles y riesgos de recesión

La perspectiva de un aumento del desempleo y una inflación más alta fue delineada en reuniones informativas del personal que proyectaron una tasa de inflación "marcadamente" más alta este año debido al impacto de los aranceles y un mercado laboral "que se espera que se debilite sustancialmente" con la tasa de desempleo aumentando por encima de las estimaciones de pleno empleo para fines de este año y permaneciendo allí durante dos años.

La tasa de desempleo fue del 4,2% en abril y los funcionarios de la Fed consideran que el 4,6% representa el nivel sostenible a largo plazo, con la inflación estable en el objetivo del 2% del banco central.

El retraso en la imposición de aranceles más agresivos a China y otros países y bloques provocó que muchos analistas redujeran sus propias estimaciones de riesgos de recesión, que el personal de la Fed a principios de mayo había considerado "casi tan probables" como su perspectiva base de una desaceleración pero continuación del crecimiento.

En teoría, esos aranceles rígidos sólo estarán en suspenso hasta julio, a la espera de negociaciones sobre las tasas impositivas finales, por lo que la incertidumbre se mantiene de cara a la próxima reunión, que será el 17 y 18 de junio.