La mora en los créditos a tambos cayó 41% y el sector vive un alivio financiero histórico

Impulsados por precios internacionales altos y una conducta más conservadora, los productores amortizaron pasivos con una mora de a apenas el 2,1%.

El Banco Central del Uruguay reportó que los créditos vencidos en el sector lácteo pasaron de 6,52 a 3,88 millones de dólares en la comparación interanual.

Los datos del Banco Central del Uruguay (BCU) muestran que el endeudamiento de los establecimientos lecheros con el sistema financiero registró una caída del 13% interanual en el acumulado enero-abril de 2026.

En términos concretos, los créditos totales promediaron 183,1 millones de dólares en el período, frente a niveles significativamente más altos en el mismo lapso del año anterior.

El dato más contundente del informe no es la baja general del endeudamiento, sino la caída en los créditos vencidos: el indicador que mide la deuda en problemas se derrumbó 41% interanual, pasando de un promedio de 6,52 millones de dólares a 3,88 millones de dólares en el cuatrimestre. En términos relativos, la mora representa actualmente apenas el 2,1% del endeudamiento total del sector, una señal de salud financiera que contrasta con la imagen histórica de un rubro que protagonizó ciclos de crisis de deuda recurrentes en las últimas dos décadas.

La combinación de menor endeudamiento total y menor morosidad dibuja un sector que aprovechó el ciclo de precios favorables de los últimos meses para fortalecer su posición de balance, amortizando pasivos en lugar de refinanciarlos.

Abril frenó la tendencia

Los datos de abril muestran un repunte respecto a marzo en ambos indicadores. Los créditos totales pasaron de 182,9 millones de dólares en marzo a 186,6 millones de dólares en abril, una suba mensual del 2%. Los créditos vencidos registraron un salto más pronunciado en términos relativos: de 3,48 millones de dólares en marzo a 4,09 millones de dólares en abril, un crecimiento mensual del 17%.

La variación de abril no revierte la tendencia del cuatrimestre, pero es una señal a monitorear. Los rebotes puntuales en la morosidad suelen anticipar tensiones estacionales de liquidez o ajustes en las condiciones de refinanciación del sector, y merecen seguimiento en los datos de mayo.

Precios altos y campo que respira

El precio de la leche al productor viene registrando niveles históricamente elevados, impulsado por la demanda internacional de lácteos, Brasil y Argelia explican cerca del 70% de las exportaciones uruguayas del rubro, según el último informe de Uruguay XXI, y ambos destinos crecieron en el primer trimestre. La soja, el otro pilar del agro, también mostró dinamismo exportador en los últimos meses, lo que alivió la presión financiera en zonas con producción mixta.

A eso se suma el contexto de tasas de interés en pesos históricamente bajas reportado por el BCU, el crédito en moneda nacional representa actualmente el 55% del total del sistema financiero uruguayo, lo que facilita las condiciones de refinanciación para productores que operan con pasivos en pesos o en UI.

Un sector que aprendió la lección

Luego de los ciclos de sobreendeudamiento que marcaron la primera mitad de la década pasada, el sector fue construyendo una posición más conservadora ante el crédito, priorizando la amortización en períodos de precios altos antes que la expansión de activos.

La caída del 13% interanual en el endeudamiento total sugiere que esa lógica está operando con fuerza en 2026. Si la tendencia se confirma en los datos de mayo y junio, el sector lechero cerrará el primer semestre con su posición financiera en el mejor estado de los últimos años, justo cuando el país avanza en la ratificación de acuerdos comerciales con la Unión Europea y la EFTA que podrían abrir nuevas ventanas de colocación para los lácteos uruguayos en el mediano plazo.