En qué divisas refugiarse tras la devaluación del franco suizo

Por Adriano Bianchi y Francisco Galizia.- Frente a la inestabilidad en los mercados por la crisis internacional y la debilidad del euro y el dólar, el franco suizo se había convertido en el último año en valor de refugio para los inversores del mundo. En la Argentina, si bien nunca dejaron la histórica preferencia por el billete verde, la demanda de la divisa suiza había aumentado hasta un 40%.

El anuncio del Banco Nacional Suizo (BNS), de imponer un tope de cambio mínimo frente al euro de 1,20 para debilitar el franco suizo generó un efecto inmediato en el mercado. Esa moneda se devaluó 8,62 % frente al euro y 8,04% frente al dólar, algo que no sucedía hace 20 años, y cambió el escenario para los inversores.

En este contexto, ámbito.com consultó a los principales referentes de mercado cambiario local, quienes hablaron del volumen de demanda del franco en el país, el escenario a futuro y recomendaron otras divisas como refugio frente a la crisis.

El analista de Puente, Leonardo Bazzi, aseguró que "la plaza local había registrado un aumento en la demanda (de francos suizos) de entre 30 y 40%" y consideró que "los inversores optaron por esa divisa en un contexto de vuelo a la calidad, en la búsqueda de activos que no se vean afectados por la volatilidad que experimentaron los mercados en los últimos meses".

En este sentido, Arturo Piano, director ejecutivo del Banco Piano, le dijo a este medio que la inédita medida adoptada por el país europeo tuvo cierto impacto en la plaza local y comenzó a hacer bajar la demanda del franco. Cuando la noticia comience a llegar al público en general "es de esperar que baje aún algo más", estimó.

"Los argentinos siguen privilegiando el dólar en su cartera de inversiones, habiendo incorporado el euro en un 30% aproximadamente", aseguró Piano. No obstante, recomendó a los ahorristas "diversificar, incorporando algo de dólares australianos, Canadiense, libras inglesas y coronas Suecas".

Bazzi también apuntó a "las buenas perspectivas de la corona sueca, que se presenta como una alternativa interesante, ya que la deuda de ese país es baja (37% de su PBI) y tiene superávit comercial". Además, apuntó al "dólar de Singapur, que se estima se apreciará debido a que la autoridad monetaria de ese país podría seguir elevando las tasas de interés y continuar beneficiándose de los ingresos de capital al ser uno de los pocos países que mantiene la calificación AAA".

A futuro, Bazzi sostiene que "el escenario para las divisas es heterogéneo". Por un lado se espera que "el euro se mantenga en los actuales niveles contra el dólar, con respecto a la libra existen buenas perspectivas pero no se espera que el Banco de Inglaterra incremente las tasas de interés en el corto plazo", explicó el analista de Puente. Por otro lado, consideró que "el dólar australiano y el dólar neocelandés podrían depreciarse en caso de registrarse una caída mayor en las perspectivas de crecimiento global (que actualmente se ubica en 2,6% para 2012)".

"Todos los países cuyas monedas actuaron de refugio se revaluaron fuertemente. Si bien es un signo de confianza en las finanzas, esa situación genera un deterioro interno dado que hace más baratas las importaciones y menos competitivas las exportaciones, afectando la balanza comercial y la generación de empleo. En un contexto de baja del nivel de actividad a nivel global y caída de ventas internas en todos los países, una moneda apreciada puede ser un dolor de cabeza por el incremento en las importaciones", concluyó Arturo Piano.