La peor noticia vendida como la mejor

Todos sabemos que los chinos, con u$s 1,16 billón en cartera (el 25,9% de toda la deuda en manos extranjeras) son los principales tenedores de treasuries y tienen así a los EE.UU. en su poder. ¿Cierto? ¡Falso! (Al menos eso de ser los principales tenedores.) La idea -errada- surge al tomar en cuenta sólo los treasuries marketeables, un error que ha sido incentivado por la Fed y el Tesoro, que prefieren hablar de una deuda de u$s 10 billones, en lugar de los u$s 14,6 billones que debía -a fin de agosto- el Gobierno. La realidad es que los extranjeros (particulares y Estados) sólo tienen el 31,5% de los treasuries emitidos y China apenas el 7,94% (hace 14 meses está dejando caer su proporción). El mayor tenedor de treasuries, con el 19% de lo emitido es el Social Securtity Trust Fund, le sigue la Fed con más del 11%, China, los particulares norteamericanos con casi el 7%, Japón con más del 6%, los gobiernos municipales y estatales con casi el 4% y los fondos de pensión privados con más del 3% (Inglaterra un 2,4%, MMF un 2,4%, Fondos de retiro oficiales el 2,2%, bancos comerciales un 2,1%, FCI el 2%, etc.). Damos esta aclaración para que se entienda por qué la Fed puede estar logrando su objetivo de achatar la curva temporal de tasas (ayer la tasa a 30 años bajó al 4,09%, el mínimo en al menos 60 años), con el objeto de tratar de incentivar el gasto, aunque este gasto es dirija más a la especulación que a la economía real (a pesar que las tasas hipotecarias hace tiempo están en mínimos históricos el 2011 apunta a ser el peor año -al menos desde 1960- para la venta de nuevas viviendas).

Se puede apreciar entonces cómo a pesar que en la inmensa mayoría las noticias difundida ayer merecen titularse de bajistas, esto no evitó que el Dow sumara un 1,66%, cerrando en 11.433,18 puntos, anotando cuatro sesiones consecutivas en suba que (salvo una baja de más del 4,8%) nos dejan con una semana ganadora. ¿La peor noticia (la mejor según otros)?: el anuncio que la Fed y los centrales de Suiza, Japón e Inglaterra darán prestamos a los bancos europeos para garantizarles su liquidez. ¿No afirmaban dos días atrás que no necesitaban ningún auxilio?