Reservas cayeron a menos de u$s 50.000 M

Las reservas del Banco Central perforaron el piso de u$s 50 mil millones al caer u$s 30 millones y quedar en u$s 49.979 millones. Esta circunstancia coincidió con un movimiento inusual: la mesa de dinero de la entidad no intervino en el mercado contado y dejó que en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, el dólar suba 3 centavos y cierre a $ 4,23. Una escalada impensable. La estrategia indica que el Central trata de hacer equilibrio entre el precio del dólar y el nivel de reservas. Después de haber vendido u$s 200 millones el miércoles se llamó a la calma.

Las casas de cambio ajustaron sus precios al instante y el dólar al público comenzó a venderse a entre $ 4,2550 y $ 4,26. La banca oficial intentó complacer a los compradores y vendió casi u$s 50 millones pero fueron insuficientes ante tamaña avidez. De todas maneras, el Banco Central se hizo presente en los fines de mes; fue un fuerte vendedor a fines de setiembre y octubre. La idea de la entidad es que los precios de los fines de mes sean tan tentadores que los privados vendan al contado y se recompren a fin de setiembre o de octubre. Para eso la tasa de fin del mes próximo, clave porque es el de las elecciones, la colocaron en el 7,49%. Esto significa que si alguien vende al contado y coloca el dinero a plazo fijo consigue una tasa del 12% y hace un seguro de cambio al 7,5%, la ganancia está asegurada.

Pero esta estrategia que siempre dio resultado hoy no convence a los inversores, que prefieren operar en el mercado de contado. La paradoja es que están preocupados por el destino del dólar después de octubre, mientras el mercado de futuros les indica que pueden asegurar el precio a fin de año a $ 4,36.

El problema es más profundo. Hay una fuerte fuga de capitales que no se detiene siquiera con tasas de cambio atractivas. El dólar «contado con liquidación» que surge de triangular divisas, pesos y bonos para sacar dinero del país, sigue en su precio máximo de $ 4,46. Esa fuga es la que está drenando el nivel de las reservas. En tanto, el «blue», el dólar marginal, tuvo un día de paz y cayó medio centavo a $ 4,43.

Los bonos tuvieron un día de fuertes tomas de ganancias que llevaron a que el discount en pesos, el principal papel del canje de la deuda, perdiera en una rueda todo lo que había ganado en las tres últimas. Este bajó el 2,18% y volvió a estar un valor de liquidación de $ 156,50.

Los cupones PBI tuvieron leves bajas y los cupones en pesos de más corto plazo anotaron ligeras subas que nunca pasaron del 0,50%. Los títulos medianos en dólares, que son utilizados como refugio ante la inestabilidad, tuvieron distinta suerte. El Bonar X perdió el 0,17% y el Boden 2015 subió un 0,24%.

El Bocan 15, que nació con el canje de la deuda de bonos en pesos y paga tasa Badlar más tres puntos, subió el 0,17%. La tasa Badlar está en el 12,70% anual y sigue en alza. El Bocan 15 fue la segunda mejor inversión de agosto.

Lo que llamó la atención fue el elevado monto de negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 1.988 millones. Este monto se acercó al de las buenas épocas de los papeles de la deuda, cuando todo era euforia. Acá hay mucho dinero de los que salen de la Bolsa, que tuvo otra rueda negativa. El Merval de las acciones líderes perdió el 1,2/% con un magro monto de negocios de $ 21 millones.

El mundo se sigue complicando y encima es setiembre, un mes que tiene una tradición fatídica para Wall Street.

Los activos más conservadores como el oro y los bonos en dólares de mediano plazo, son lo más aconsejables hasta que aclare.