Tasas en alza: bancos ya pagan un 17% por plazo fijo

El Banco Central tuvo que vender u$s 150 millones para mantener al dólar en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, en $ 4,21. En la semana vendió u$s 375 millones y sus reservas bajaron u$s 400 millones hasta u$s 48.230 millones. La entidad que preside Mercedes Marcó del Pont, quiere convencer al mercado de que el dólar seguirá estable por largo tiempo y que la flotación es parte de la estrategia.

Como al mercado le cuesta creerle, ha puesto incentivos que están comenzando a dar resultados. Por caso, se hizo fuerte vendedor en los mercados futuros hasta fin de febrero y consiguió bajar las tasas de seguro de cambio. Quien compre dólares a fin de diciembre los pagará a $ 4,2840, que equivale a un costo del 7,40% anual. Como los bancos ofrecen por plazos fijos de elevadas cantidades a 60 días hasta un 17% anual, hay una interesante diferencia para tomar.

Esto explica por qué aumentó la venta de dólares marginales; el «blue» el viernes bajó 2 centavos, a $ 4,39. También cedió el dólar «contado con liquidación», que mide la cantidad de divisas que se fugan. Este dólar está a $ 4,52, 10 centavos menos que una semana antes. La fuga menguó por el negocios que hay pasándose a pesos. Pero esta estrategia tiene un costo, porque hay que aplacar la demanda de dólares mayoristas, donde la divisa se paga a $ 4,21 y se puede revender 18 centavos más caro en el mercado marginal. Por eso, el viernes la mesa de dinero del Banco Central necesitó vender u$s 150 millones en el mercado de contado y colocar contratos de venta en el mercado de futuros.

Títulos

En cuanto a los bonos, poco ayudan a distraer fondos del mercado cambiario. La performance es muy pobre a pesar de que hubo algunas recuperaciones el viernes que no hicieron olvidar las enormes pérdidas acumuladas.

Lo más interesante fue lo del cupón PBI en dólares, que subió un 2,33% y lo de los bonos medianos en divisas, que avanzaron hasta un 1,10%. El resto de las subas fue irrelevante. La Bolsa, en tanto, bajó un 1,61% arrastrada por Wall Street, que perdió un 0,18%. La baja en las calificaciones de Italia y España, además de una docena de bancos de Inglaterra, instaló de nuevo las dudas y anuló el impulso inicial que dieron las buenas noticias de empleo que llegaron desde Estados Unidos.

En la Bolsa local, los papeles que más padecieron la baja fueron los de Molinos (-4,10%) y los de empresas vinculadas a la energía, donde Petrobras de Argentina perdió un 2,88% y Tenaris, un 2,62%. El oro también defraudó y perdió un 0,88% a u$s 1.637,60.

De esta manera termina una semana marcada por un optimismo en los mercados mundiales, que se diluyó en las dos últimas ruedas. También se vio que los papeles argentinos quedaron totalmente desconectados de las subas del exterior. Hay una salida de los inversores de estos títulos, en especial los emitidos en pesos que tienen valores similares a los de cuatro años atrás.

Los bonos en dólares, en particular los de mediano plazo, intentan resistir, pero en el balance final terminan perdidosos. No son el refugio que eran; los inversores entran y salen buscando diferencias cortas. Tal vez sea un buen momento para estar líquido en dólares y esperar bajas más pronunciadas para volver a entrar porque los rendimientos de los bonos argentinos a mediano plazo ya están en un 14%%.

Lo cierto es que hay confusión y no quedan refugios porque hasta el oro tiene un comportamiento inestable. El gran negocio del momento, pero sólo lo pueden hacer los que dispongan de crédito y buena cantidad de efectivo, es vender dólares y arbitrar contra pesos a corto plazo aprovechando la fuerte suba de las tasas de interés. Pero atención con este movimiento porque, a pesar de la baja, el dólar en el mercado marginal va a resentir el consumo porque no son pocos los que van a querer resguardar su dinero cuando la crisis está tan cerca. Basta ver lo que sucede con Brasil, que está afectando de manera directa a la Argentina.