Las gigantes tecnológicas de China luchan por recuperar la confianza en medio de la crisis

A pesar de los esfuerzos por recuperar el optimismo, como el estímulo gubernamental, los resultados decepcionantes y la falta de ideas innovadoras ponen en evidencia la dificultad de estas compañías para mantener su ritmo de crecimiento.

El futuro de las tecnológicas chinas en juego: crecimiento estancado y nuevas expectativas.

Desde Tencent Holdings Ltd. hasta Alibaba Group Holding Ltd., los principales líderes tecnológicos de China presentaron resultados decepcionantes en un trimestre marcado por la incertidumbre económica y geopolítica. La capacidad de estas empresas para recuperar la confianza de los inversionistas dependerá cada vez más de las decisiones que tome Pekín.

En repetidas llamadas con inversionistas, los pioneros de internet en China señalaron cómo la economía desigual estaba afectando su desempeño y oscureciendo las perspectivas a futuro. La mayoría mostró un optimismo cauteloso respecto al impacto del estímulo gubernamental sin precedentes que se implementó a finales del verano, y pidieron paciencia. Sin embargo, el grupo que una vez desafió a Silicon Valley y definió la economía privada de China se encuentra ahora carente de nuevas ideas y objetivos ambiciosos.

En solo una semana, las cinco principales empresas tecnológicas eliminaron u$s41 mil millones en valor de mercado, mientras que un índice de acciones del sector en Hong Kong cayó a territorio de mercado bajista. El viernes, una venta masiva de acciones chinas se profundizó, ya que las preocupaciones sobre el regreso inminente de Donald Trump se sumaron a la creciente frustración por el lento ritmo de implementación del estímulo fiscal en Pekín. Para los inversionistas que esperaban que los grandes resultados tecnológicos revivieran la euforia del mercado, esta temporada parece haber sido un fracaso.

Los ejecutivos de PDD Holdings Inc. se enfocaron en promocionar sus baratos cangrejos de pelo, sin ofrecer garantías ante unos resultados decepcionantes. Tencent repitió su discurso habitual sobre la construcción y el mantenimiento de juegos "perennes", sin prometer nuevos éxitos inmediatos. Por su parte, los ejecutivos de Alibaba se dedicaron a justificar el elevado gasto en respuesta a la intensa competencia. Incluso Baidu Inc., líder en el desarrollo de inteligencia artificial, no logró impresionar con nuevos proyectos.

“No hemos observado una mejora significativa en los patrones de gasto de los anunciantes, y el gasto de los consumidores sigue siendo moderado”, comentó Luo Rong, jefe del ecosistema móvil de Baidu, a los analistas en una llamada el jueves y citado por la agencia Bloomberg, reduciendo las expectativas para el trimestre en curso. “A pesar de eso, nos sentimos alentados por la solidez y la puntualidad de las políticas de estímulo recientes que continúan implementándose.”

La presión sobre Pekín crece para que implemente nuevas medidas, ya que el rally del mercado de finales de septiembre, impulsado por la campaña de estímulo, se está disipando.

Los balances chinos

La presentación de resultados mediocres, los comentarios vagos sobre política fiscal y las advertencias contrastan fuertemente con la era previa al Covid, cuando Alibaba y Tencent estaban cerca de alcanzar un valor de mercado de un billón de dólares y los analistas consideraban que representaban una amenaza para los rivales estadounidenses. Alibaba, por ejemplo, compitió directamente con AWS de Amazon.com Inc. por clientes de la nube en todo el mundo, mientras que tanto Alibaba como JD.com Inc. hablaban abiertamente sobre dividir los mercados internacionales. Tencent, por su parte, presentó ambiciosos planes para combinar contenido con redes sociales y servicios financieros online, creando un imperio único de fintech e internet.

Ese aire de confianza se desvaneció tras la represión de Pekín en 2020 a un sector que consideraba demasiado poderoso. Después de haber experimentado un crecimiento envidiable gracias a la economía en auge de China, estas empresas ahora enfrentan un prolongado estancamiento en el consumo interno, la falta de motores de crecimiento claros y costosos intentos por expandirse al extranjero.

A pesar de todo, hay algunas luces de esperanza. La plataforma de compras Temu de PDD ha tenido gran éxito en EE. UU. y otros mercados internacionales. La división de comercio electrónico internacional de Alibaba ha mostrado tasas de crecimiento sólidas en varios trimestres consecutivos, lo que llevó a la compañía a unificar todas sus operaciones de comercio electrónico bajo la dirección de Jiang Fan, líder de esa división. Meituan, que es la próxima empresa cuyos resultados serán analizados en busca de señales sobre el apetito del consumidor doméstico, también está siguiendo esta tendencia y expandiendo su servicio de entrega a Oriente Medio.

El desafío de las tecnológicas chinas: inestabilidad económica y nuevas perspectivas

En el ámbito de los videojuegos, Tencent y NetEase Inc. disfrutaron de una serie de éxitos de lanzamiento durante el verano que reavivaron las ventas internas. Black Myth: Wukong, respaldado por Tencent, fue un éxito inesperado en PC, basado en la historia y el folclore chinos, lo que podría abrir nuevas oportunidades para títulos de gran ambición. Sin embargo, este repunte podría estar perdiendo fuerza.

Aún persisten dudas sobre la extensión y el momento de la implementación del apoyo por parte de China, que se está llevando a cabo en fases, lo que deja el panorama macroeconómico incierto.

Uno de los comentarios más agudos de esta temporada de ganancias vino de Jiazhen Zhao, co-CEO de PDD, quien el jueves expresó su desilusión con la competencia y pareció señalar deficiencias dentro de su propio equipo.

“Ahora nuestro equipo está limitado por su experiencia pasada y sufre de la falta de ciertas capacidades”, indicó Zhao a los analistas.