Mercado local tuvo en septiembre su peor mes desde la pandemia: acciones y bonos se hundieron hasta 31%

El selectivo medido en pesos se derrumbó en septiembre un 13,5%. Las acciones líderes, los bonos soberanos en dólares y pesos, y los principales ADRs registraron fuertes descensos de hasta 31%.

S&P Merval tuvo su peor mes en septiembre desde la pandemia: acciones y bonos se hundieron hasta 31%

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La bolsa porteña cayó en septiembre casi un 14%, marcó su peor mes desde marzo del 2020 cuando inició la pandemia, y cortó con 5 alzas consecutivas. Las acciones líderes, los bonos soberanos en dólares y pesos, y los principales ADRs registraron fuertes descensos de hasta 31%. La incertidumbre electoral, las tomas de ganancias tras los rendimientos extraordinarios, y el adverso contexto internacional hicieron mella en los activos argentinos que tuvieron un pésimo mes.

El selectivo medido en pesos se derrumbó en septiembre un 13,5% (medido en u$s un -18,3%). Cabe resaltar que los meses previos había registrado fuertes alzas motivadas por el trade electoral y las búsquedas de coberturas. Así en el año, salvo en febrero y marzo, tuvo marcadas subas: enero (+25,5%), abril (+21,3%), mayo (+14,8%), junio (+24,6%), julio (+7,2%), y agosto (+43%). En lo que va del 2023 trepa 178,4% frente a una inflación estimada para el mismo periodo de casi 140%.

En cuanto a las acciones líderes, los mayores descensos del mes estuvieron encabezados por el sector financiero: Banco Macro (-31,2%), Banco BBVA (-30,9%), Grupo Supervielle (-25,1%), y Grupo Financiero Galicia (-24,4%). Las únicas dos que subieron del panel fueron Aluar (+5,2%), y Ternium (+0,5%), empresas denominadas "de cobertura". Para Maximiliano Donzelli, Head of Research en IOL invertironline, las causas se debieron a "una importante toma de ganancias" en parte "por el resultado electoral" y por el "contexto global un poco más desafiante".

Por su parte, desde Tavelli informaron que "septiembre mostró un comportamiento negativo para la renta variable, generalizado en todos los sectores, pero acentuado en bancos, los cuales cayeron hasta 30%. YPF cerró con pérdida de aproximada del 12% en sus cotizaciones. En el top ten se destacaron algunes papeles aislados del Panel General, como RIGO y CAPX".

En cuánto a los ADRs, también hubo fuertes bajas del sector financiero de la mano de Grupo Fin. Galicia (-27,8%), Banco Supervielle (-27,7%), y Banco Macro (-26%). En Wall Street los principales índices registraron perdidas por segundo mes consecutivo: el Nasdaq cayó en septiembre 5,1%, por su parte el S&P 500 descendió casi 5%, mientras que el Dow Jones perdió 3,5%.

Bonos en dólares y riesgo país

La renta fija global se vio afectada este mes por la decisión de la Fed de sostener las tasas de interés pero de notificar que probablemente convaliden una nueva alza antes de fin de año. Eso generó que los bonos del Tesoro de Estados Unidos tocaran rendimientos récord en 16 años. En cuanto a la deuda local, las peores performance las tuvieron: el Global 2014 (-17,8%), el Global 2038 (-15,8%), y el Bonar 2041 (-15,9%).

"Un comportamiento similar tuvieron los bonos en pesos con caídas que alcanzaron el 20% en el mes. Si bien hubo noticias internacionales referido a un mayor tiempo de política monetaria restrictiva, que generaron un impacto en la cotización de estos activos, entendemos que el contexto local de incertidumbre de cara a las elecciones exacerbó las bajas", explicó Maximiliano Donzelli. El riesgo país, por su parte, subió 20,8% en el mes.

Septiembre: dólar, inflación y tasas

En el acumulado mensual, el dólar blue registró un alza de $65 o 8,8%, por debajo de la inflación estimada para septiembre, que se ubicaría nuevamente por encima del 10%. Al mismo tiempo, perdió frente al rendimiento que ofreció el plazo fijo en pesos a 30 días (9,7%), luego de superarlo con creces el mes pasado.

En cuanto a los tipos de cambio bursátiles, en términos mensuales, el MEP se apreció en un 4,5%, el equivalente a $30,18. Mientras que el el CCL tuvo un alza del $41,40 (+5,3%). Por su parte, el dólar mayorista cerró en los $349,50, valor que el BCRA busca sostener hasta fines de octubre.