Las tensiones en Medio Oriente ponen en alerta a los inversores, que sopesan los peores escenarios

El mayor impacto de la guerra entre Israel e Irán se sintió en el petróleo, aunque un eventual ingreso de Estados Unidos pone en vilo a los mercados.

Las tensiones en Medio Oriente ponen en alerta a los inversores, que sopesan los peores escenarios.

Los inversores, centrados en la evolución de la guerra entre Israel e Irán, ya están considerando diversos escenarios de mercado si Estados Unidos intensifica su participación en el conflicto de Oriente Medio, con el potencial de un efecto dominó si los precios de la energía se disparan.

Posibles escenarios podrían impulsar la inflación al alza, frenando la confianza del consumidor y reduciendo la probabilidad de recortes de los tipos de interés a corto plazo. Esto probablemente provocaría una liquidación inicial de acciones y una posible búsqueda de refugio seguro para el dólar.

Si bien los precios del crudo estadounidense han subido un 10% durante la última semana, el S&P 500 ha mostrado pocos cambios hasta el momento, tras una caída inicial cuando Israel lanzó sus ataques. Sin embargo, si los ataques afectaran el suministro de petróleo iraní, "es entonces cuando el mercado se dará cuenta", afirmó a Reuters Art Hogan, estratega jefe de mercado de B Riley Wealth. "Si se produce una interrupción en el suministro de productos petrolíferos en el mercado global, eso no se refleja en el precio actual del WTI y ahí es donde la situación se vuelve negativa", añadió.

La Casa Blanca anunció el jueves que el presidente Donald Trump decidirá sobre la participación de Estados Unidos en el conflicto en las próximas dos semanas.

Los analistas de Oxford Economics modelaron tres escenarios, que van desde una desescalada del conflicto, un cierre total de la producción iraní y el cierre del Estrecho de Ormuz, "cada uno con impactos cada vez mayores en los precios mundiales del petróleo", según la firma en una nota.

En el caso más grave, los precios mundiales del petróleo se dispararían a alrededor de 130 dólares por barril, lo que impulsaría la inflación estadounidense cerca del 6% para finales de este año, señalaron.

Asimismo, "aunque el impacto de los precios inevitablemente frena el gasto del consumidor debido al impacto en los ingresos reales, la magnitud del aumento de la inflación y la preocupación por los posibles efectos inflacionarios de segunda ronda probablemente arruinen cualquier posibilidad de recortes de tipos en Estados Unidose este año", consideraron en la nota.

Impacto del petróleo

El mayor impacto en el mercado de la escalada del conflicto se ha limitado al petróleo, con los precios disparándose ante la preocupación de que el conflicto entre Irán e Israel pueda interrumpir el suministro. Los futuros del crudo Brent han subido hasta un 18% desde el 10 de junio, alcanzando un máximo de casi cinco meses de 79,04 dólares el jueves.

El consiguiente aumento de las expectativas de los inversores sobre una mayor volatilidad a corto plazo en los precios del petróleo ha superado el aumento de las expectativas de volatilidad para otras clases de activos importantes, como las acciones y los bonos. Sin embargo, las acciones aún podrían sentir las consecuencias del aumento de los precios del petróleo, especialmente si se produce un aumento mayor en los valores del crudo si se hacen realidad los peores temores del mercado sobre interrupciones del suministro, según los especialistas.

"Las tensiones geopolíticas han sido mayormente ignoradas por la renta variable, pero se están considerando en el petróleo", escribieron los analistas de Citigroup en una nota. "Para nosotros, la clave para la renta variable a partir de ahora provendrá de los precios de las materias primas energéticas", afirmaron.

Acciones estables y problemas con el dólar

Hasta ahora, las acciones estadounidenses han resistido las crecientes tensiones en Oriente Medio con pocas señales de pánico, aunque una participación más directa de Estados Unidos en el conflicto podría alarmar a los mercados, advirtieron los inversores. En tal caso, los mercados financieros podrían experimentar una ola de ventas inicial, mientras que un aumento drástico de los precios del petróleo podría perjudicar una economía global ya sometida a fuertes tensiones por los aranceles de Trump.

Aun así, cualquier retroceso en la renta variable podría ser fugaz, como sugiere la historia. Durante episodios destacados del pasado en los que las tensiones en Oriente Medio alcanzaron su punto álgido, como la invasión de Irak en 2003 y los ataques a las instalaciones petroleras saudíes en 2019, las acciones se mantuvieron al alza inicialmente, pero pronto se recuperaron para cotizar al alza en los meses siguientes.

En promedio, el S&P 500 cayó un 0,3 % en las tres semanas posteriores al inicio del conflicto, pero subió un 2,3 % en promedio dos meses después del conflicto, según datos de Wedbush Securities y CapIQ Pro.

En cuanto al dólar, una escalada del conflicto con intervención directa de Estados Unidos, podría beneficiar la divisa inicialmente por una apuesta por la seguridad. "Es probable que los operadores se preocupen más por la erosión implícita de los términos de intercambio para Europa, el Reino Unido y Japón, que por el impacto económico en Estados Unidos, un importante productor de petróleo", declaró Thierry Wizman, estratega global de divisas y tipos de interés de Macquarie Group, en una nota.

Sin embargo, a largo plazo, la perspectiva de una "construcción nacional" dirigida por la Casa Blanca probablemente debilitaría el dólar, añadió: "Recordamos que tras los atentados del 11-S y durante la década de presencia estadounidense en Afganistán e Irak, el dólar se debilitó".