En setiembre, las inversiones de la jubilación privada crecieron más de $ 3.030 millones (unos u$s 1.020 millones) fundamentalmente por la fuerte suba de bonos y acciones. Esta tendencia se revirtió en parte este mes por la caída que acumulaba el mercado.
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Al cierre de setiembre las AFJP tenían una cartera total de $ 66.449 millones, lo que implica que en lo que va de 2005 ya han ganado unos $ 12.281 millones (aproximadamente u$s 4.200 millones). Esto representa un aumento de 22,7% de modo que ya han más que duplicado la inflación acumulada del 10,3% este año.
Un sondeo realizado por este diario entre los principales gerentes de inversiones del sistema arrojó cierto disenso en cuanto a las perspectivas y estrategias de las administradoras. Algunos creen que con la suba de las tasas en Estados Unidos y del dólar localmente es tiempo de ser más cautelosos sobre todo porque ya no disponen de la protección de la valuación de « investment account» (o sea, valuar los bonos a valor contable y no a precios de mercado). «Ya se ha ganado bastante habría que calmarse un poco, ésa sería la reacción lógica», dicen.
Otros parecen estar más dispuestos a continuar con la estrategia de apostar a bonos largos y en fondos de acciones y bonos extranjeros. «No hay muchos activos en donde invertir», argumentan.
En setiembre, el aumento de 4,8% de la cartera total se explica por el incremento de la inversión en títulos públicos que aportó $ 1.465 millones destacándose los bonos no garantizados negociables que crecieron casi 10% o $ 948 millones. Pero también las inversiones en acciones locales dieron sus frutos al generar un aumento de la cartera de más de $ 950 millones a los que se suman otros $ 460 millones aportados por la tenencia de acciones extranjeras.
Al respecto, estimaciones privadas dan cuenta de que 36% del aumento de la cartera de bonos corresponde a nuevas compras y el resto a suba de cotización.
Estos fueron los principales movimientos el mes pasado.
• Se observa que la estrategia fue posicionarse en títulos más largos, lo que se refleja en el aumento de la tenencia de Par en dólares, y Discount y Par en pesos, y en menor medida en BODEN 2014 y PRO12.
• En contrapartida, redujeron las posiciones en bonos cortos como en BODEN en pesos 2007 y 2008, y en dólares 2012 y 2013. También desinvirtieron en Letras (Lebac) y Notas (Nobac)del Banco Central tanto a tasa fija como en indexadas por CER.
• Para tener en cuenta: las AFJP tienen 61% de la emisión de BODEN 2014 y 25% del Discount en pesos.
• Del aumento de la cartera de bonos, unos $ 200 millones corresponden al impacto de la variación del CER y más de $ 1.200 millones a un mix de suba de precios y nuevas compras. La cartera total de bonos públicos asciende a $ 38.796 millones, lo que representa cerca de 58,4% del total.
• Se registró en setiembre también un traspaso de inversiones desde los fondos de money market locales (que invierten en plazos fijos) hacia fondos latinoamericanos.
• Con relación a la cartera de plazos fijos, las AFJP volvieron a apostar a la inflación y aumentaron en $ 133 millones los depósitos indexados.
