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La mayoría de los bonos de deuda rescatados corresponde a emisiones realizadas durante 2002 y 2003. En dicho período, las tasas promedio de rendimiento exigidas por el mercado ascendían a 18,3% para las ON en general y 11,3% para las ON de mayor calidad crediticia.
«Al día de hoy y por causa de la disminución del riesgo-país y la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro americano, esas tasas se encuentran en niveles de 11,8% y 6,3% respectivamente», estiman los economistas del Banco Río.
En consecuencia, el costo financiero de emitir esas mismas ON al día de hoy es menor y por lo tanto, más tentadora es la idea de refinanciar dicho pasivo a las tasas actuales de mercado.
Otra razón que habría motivado a las emisoras a rescatar o recomprar deuda son los cupones de estas ON, ya que la mayoría de ellos ajusta por tasa LIBOR.
Además, hay que tener en cuenta que «se espera que la LIBOR aumente, por la política de la Reserva Federal de EE.UU. de subir la tasa de los Fed Funds, con la finalidad de enfriar la economía norteamericana».
De modo que este aumento llevaría a un incremento del cupón de dichos títulos y, por lo tanto, a un aumento en el costo de financiamiento de las emisoras.
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