Fondos Comunes de Inversión

I+ Balanceado

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Variable
Valor Patrimonial del Fondo: U$S 5.364.007 (01 de Febrero de 2002)
Cantidad de Cuotapartes Clase A 112.186
Clase B 4.727.931
Clase C 0
Valor cada mil Cuotapartes Clase A 1.096,18
Clase B 1.108,53
Clase C 1.110,29
Sociedad Gerente: Investis Asset Management S.A. S.G.F.C.I.
Sociedad Depositaria: Banco de Valores S.A.
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 28 del 28 de Septiembre de 2000

FUNDAMENTOS

Una calificación asignada por Standard & Poor's es una opinión actual de las habilidades del management de las inversiones de un Fondo combinada con el nivel de retornos ajustado por riesgo. En opinión de Standard & Poor's, Fondos que adhieren a procesos internos de control disciplinados y exhiben un management estable y fuerte son, más probablemente, a largo plazo, capaces de proporcionar retornos ajustados por riesgo por encima de la media del mercado, en relación con Fondos con características de inversión similares.

La calificación está basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a una buena performance de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portafolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor's sobre la capacidad en el management del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor.

I+ Balanceado es un fondo común de inversión administrado por Investis Asset Management S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 4 Fondos de Inversión.

En el acta de Directorio N°28 correspondiente al 23 de diciembre de 1998 se ha establecido que como política general, el Fondo buscará mantener una cartera de inversiones relativamente concentrada, sin abandonar el concepto de diversificación, teniendo como óptica de inversión un objetivo de rentabilidad absoluta. Se invertirá preferentemente en activos autorizados emitidos por emisores latinoamericanos y en menor grado, de otras regiones geográficas. El Fondo no podrá invertir menos de un 85% de su activo en activos autorizados emitidos por emisores latinoamericanos. Se buscará invertir sólo en aquellos activos que tengan un potencial de apreciación significativo, según el análisis exhaustivo de las variables fundamentales que determinan el valor de los activos financieros. El 100% de la cartera invertida en instrumentos de renta fija corresponderá a activos que por sus características aseguren una adecuada liquidez.

Las inversiones se encuentran adecuadamente distribuidas, lo cual hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada una en el total de la cartera.

Con fecha 28 de septiembre de 2000 y a los fines de contemplar las implicancias de las resoluciones 18/2000 y 27/2000 de la
Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones respecto de la cartera de inversiones de los Fondos Comunes de Inversión, el Directorio de Compass Asset Management S.A. ha establecido a través del Acta de Directorio N°28 algunas modificaciones a la política de inversiones del Fondo:

a) Operaciones con futuros y opciones: las operaciones con derechos y obligaciones derivados de futuros y opciones sólo serán realizadas con fines de cobertura, utilizando como contrapartes a entidades que cuenten con calificación de riesgo de nivel AA o superior en escala local, o de nivel A o superior en escala internacional, otorgadas por las sociedades calificadoras autorizadas por el BCRA para la evaluación de las entidades financieras.
b) Operaciones en divisas: las inversiones en este tipo de activo serán efectuadas en Dólares Estadounidenses, Euros, Libras Esterlinas, Yenes o Marcos Alemanes.
c) Inversiones en instrumentos emitidos por entidades financieras: sólo se invertirá en aquellos instrumentos emitidos por entidades financieras autorizadas para captar depósitos de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones.
d) Inversiones en activos extranjeros: las inversiones efectuadas en países no pertenecientes al MERCOSUR, sólo serán realizadas en monedas cuya deuda soberana cuente con calificación Investment Grade.
e) Ámbito geográfico de las inversiones: en todos los casos, se aclara que al menos el 75% de las inversiones de los F.C.I. administrados por la Sociedad corresponderán a activos autorizados de países del MERCOSUR.

A la fecha de revisión el Fondo estaba compuesto por acciones o ADRs representativos de dichas acciones en un 74,9%, títulos de renta fija en un 20,3%, mientras el porcentaje restante se encuentra en disponibilidades. La liquidez del Fondo está sostenida por las características de las acciones, ADRs, títulos públicos y privados del portafolio, que tienen posibilidad de liquidación y conforman el 100% de la cartera de inversiones. Adicionalmente, existe un importante monto en disponibilidades. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 5,36 millones, esto implica un incremento del 16,32% durante el último trimestre. La cantidad de cuotapartes Clase B al momento de la revisión es de 4,72 millones, no mostrando variación durante el último trimestre, la Clase A posee 0,11 millones emitidas y la Clase C no posee suscriptores. El valor de la cuotaparte Clase B era U$S 1.108,53 (cada mil unidades), la cual ha tenido un retorno mensual de (1,48)% y trimestral de 13,68%. La volatilidad histórica se observa en forma absoluta y en forma relativa a un índice, que representa la política de Inversión del Fondo y de otros fondos con objetivos de inversión similares. La volatilidad trimestral anualizada del Fondo es de 30,23%, mientras el índice alcanzó una volatilidad trimestral anualizada de 15,21%. El análisis de la performance del valor de la cuotaparte del Fondo es histórico y no se utiliza para predecir los retornos futuros. Los retornos y el valor de los activos netos pueden variar produciendo ganancias o pérdidas al inversor en el momento de la venta de las cuotapartes. La performance de I+ Balanceado ha demostrado en los 3 últimos períodos discretos de 6 meses finalizados en Diciembre de 2001 una consistencia alta con respecto a sus pares.

De acuerdo al análisis anteriormente mencionado, corresponde asignar al Fondo I+ Balanceado la calificación “V-3” Esta calificación será asignada a aquellos Fondos que demuestren cualidades de management y de consistencia en las inversiones sobre el promedio, con retornos ajustados por riesgo por encima del promedio con respecto a Fondos considerados en el mismo sector.