Fondos Comunes de Inversión Toronto Trust

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Variable Valor Patrimonial del Fondo: U$S 18.751.634
Cantidad de Cuotapartes: 63.394.241
Valor cada mil Cuotapartes: 295,79
Sociedad Gerente: FCMI Argentina Financial Corporation S.A. SGFCI
Sociedad Depositaria: ING Bank
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 153 del 22 de Noviembre de 2000

FUNDAMENTOS

Una calificación asignada por Standard & Poor's es una opinión actual de las habilidades del management de las inversiones de un Fondo combinada con el nivel de retornos ajustado por riesgo. En opinión de Standard & Poor's, Fondos que adhieren a procesos internos de control disciplinados y exhiben un management estable y fuerte son, más probablemente, a largo plazo, capaces de proporcionar retornos ajustados por riesgo por encima de la media del mercado, en relación con Fondos con características de inversión similares.

La calificación esta basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a una buena performance de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portfolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor's sobre la capacidad en el management del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor.

Toronto Trust es un fondo común de inversión administrado por FCMI Argentina Financial Corporation S.A. S.G.F.C.I.. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 1 Fondo de Inversión con aproximadamente 18,75 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 0,27% de la industria de Fondos.
Las decisiones de inversión son tomadas por un Comité de Dirección, que es quien realiza la asignación global de los activos en los que invertirá el Fondo Toronto Trust, es decir, la elección de los distintos instrumentos financieros y el porcentaje de inversión en cada uno. Las inversiones se encuentran adecuadamente atomizadas, lo cual hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada una en el total de la cartera.
En las Actas de Directorio Nro. 72 y 75 del 31 de enero y 13 de febrero de 1997, respectivamente, el Management del Fondo fijó la siguiente política: al menos el 60% del Fondo se invertirá en activos cuya calificación sea superior a “” hasta un 100% en títulos públicos, valores mobiliarios con oferta pública o divisas, hasta 70% en certificados de depósito a plazo fijo, hasta 20% en metales preciosos, hasta 10% en caja de ahorro; y operaciones con futuro y opciones para cobertura y/o arbitraje.

Dadas las implicancias de las Instrucciones 18/2000 y 27/2000 de la SAFJP respecto de la cartera de inversiones del Fondo, en el Acta de Directorio Nro. 153 del 22 de Noviembre de 2000, se han fijado las siguientes modalidades:
- Operaciones con futuros y opciones: Solo serán realizadas con fines de cobertura, utilizando como contrapartes a entidades que cuenten con calificación de riesgo de nivel AA o superior en la escala local, o de nivel A o superior en escala Internacional.
- Operaciones en divisas: Podrán realizarse operaciones en Dólares Estadounidenses, Euros, Libras Esterlinas, Yenes, Marcos Alemanes o Reales.
- Inversiones en instrumentos emitidos por entidades financieras: Instrumentos emitidos por entidades financieras autorizadas para captar depósitos de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones.
- Inversiones en activos extranjeros: las inversiones efectuadas en países no pertenecientes al MERCOSUR, sólo serán realizadas en monedas cuya deuda soberana cuente con calificación Investment Grade.
- Ámbito geográfico de las inversiones: Al menos el 75% de las inversiones corresponderán a activos autorizados de países pertenecientes al MERCOSUR.

A la fecha de revisión el Fondo estaba compuesto por títulos públicos en un 48,12%, derivados 1,88%, certificados de depósito a plazo fijo 43,47%, CEDEARs 3,22% mientras el porcentaje restante se encuentra en disponibilidades. La liquidez del Fondo está sostenida por las características de las títulos públicos y CEDEARs y depósitos en caja de ahorros y en cuenta corriente del portafolio, que tienen la posibilidad de liquidación inmediata, y que en la actualidad conforman el 55,21%. Puede decirse que el Fondo tendrá liquidez necesaria para hacer frente a rescates por cuenta de sus cuotapartistas. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 18,75 millones, esto implica una disminución del 1,72% durante el último trimestre. La cantidad de cuotapartes al momento de la revisión es de 60,56 millones, mostrando una disminución del 4,46% durante el último trimestre. A la fecha de calificación, el valor de la cuotaparte era 295,79 (cada mil unidades), la cual ha tenido un retorno mensual de 1,20% y trimestral de 2,87%. La volatilidad histórica se observa en forma absoluta y en forma relativa a un índice, que representa la política de Inversión del Fondo y de otros fondos con objetivos de inversión similares. La volatilidad trimestral anualizada del Fondo es de 10,40%, mientras el índice alcanzó una volatilidad trimestral anualizada de 18,07%. El análisis de la performance del valor de la cuotaparte del Fondo es histórico y no se utiliza para predecir los retornos futuros. Los retornos y el valor de los activos netos puede variar produciendo ganancias o pérdidas al inversor en el momento de la venta de las cuotapartes. La performance de Toronto Trust ha demostrado en los 3 últimos períodos discretos de 6 meses finalizados en junio de 2001 una consistencia alta con respecto a sus pares.

De acuerdo al análisis anteriormente mencionado, corresponde asignar al Fondo Toronto Trust la calificación “V-3” Esta calificación será asignada a aquellos Fondos que demuestren cualidades de gestión y de consistencia en las inversiones sobre el promedio, con retornos ajustados por riesgo por encima del promedio con respecto a Fondos considerados en el mismo sector.