Banco Hipotecario: ROE más firme que resultado

Objeto social: "Banco Comercial".

A un precio y nivel de riesgo dado, cualquier activo financiero encuentra gente dispuesta a adquirirlo -o venderlo-, especialmente si genera resultados positivos a lo largo del tiempo. Lo importante para el inversor es entonces conocer cuál es la naturaleza de ese activo para así determinar si está "barato" o "caro" en relación al precio de mercado y decidir qué hacer. El Hipotecario es por su naturaleza cuasi semioficial "una rara avis" entre las entidades cotizantes en nuestro mercado

(ej: en mayo lanzó préstamos especiales para zonas inundadas) , por lo que es especialmente importante para el inversor entender qué puede "pedirle" y qué no, como generadora de fondos. Así mientras el incremento que obtuvo en el resultado neto de los primeros tres meses de este año, $252.696.000, es el segundo más bajo entre las siete del sector (+9,7% en el año; el Patagonia +0,08%) y por ROE simple (resultado neto/patrimonio del trimestre) es la de menor rendimiento (4,01%), es la que presenta al mismo tiempo la menor merma del ROE en doce meses (el Francés y el Santander muestran mejoras), la única que logró incrementarlo en los 24 meses a marzo último y la segunda que menos lo redujo en 36 meses (sólo el G. Galicia le gana aquí), lo que en un escenario de resultados "reales" decrecientes para el sector desde al menos desde 2014, habla de su eficiencia operativa. Pasando al contable, arranca con un bruto de $818,5 millones, 8% más que doce meses antes, que merced a la mejora en saldo de los ingresos por servicios (+41%) le significan un resultado por intermediación financiera de $438,3 millones, 17% más que en marzo de 2016. Aquí la golpean la participación en negocios de terceros y en menor medida los resultados diversos, dejándole un "pre tax" de $362,5 millones (5% más que antes) que tras la mordida del fisco le significan el resultado arriba consignado.