Comenzaron los bancos con la baja de tasas

Los bancos no esperaron demasiado para bajar las tasas, respondiendo a una orden del Gobierno. El viernes, la encuesta diaria de la Badlar (tasa de plazo fijo mayorista) pasó del 22,8% al 19,6%, una reducción superior a los tres puntos en apenas una jornada.

El ministro de Economía, Amado Boudou, y la presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, habían prácticamente intimado a las entidades extranjeras a disminuir las tasas: «No hay excusa para mantenerlas tan altas, porque se frenó la dolarización de portafolios», explicaron en forma conjunta. Casi en forma simultánea, el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, exigía a los banqueros que bajen los rendimientos a menos del 20%.

Pero en las entidades reconocen que la disminución no puede ir mucho más allá por el momento. «Todos estamos defendiendo nuestros depósitos. Difícilmente aceptemos bajar las tasas en forma muy agresiva porque arriesgaríamos nuestra base de ahorristas», explicó el gerente de Tesorería de un banco de capital nacional.

Mayor stock

En promedio, los bancos líderes les pagan a empresas y grandes clientes (por sumas mayores a un millón de pesos) una tasa muy cercana al 20%, mientras para los pequeños ahorristas se ubica en el 16%, con tendencia levemente descendente.

La suba de tasas de los dos últimos meses les permitió a los bancos aumentar el stock de plazos fijos en $ 5.300 millones en los últimos treinta días. Por eso, ahora quedaron con cierto margen de maniobra para avanzar con reducciones marginales. Pero es muy improbable que desciendan hasta los niveles que mostraban hasta mediados de año (es decir, entre el 11% y el 12% para los grandes depositantes).

El crédito en pesos se encareció, pero no se cortó. Eso sí, las últimas cifras oficiales muestran menos dinámica en el ritmo de aumento. En cambio, viene mucho más complicada la colocación de bonos o fideicomisos en pesos. Las operaciones cayeron sustancialmente y sólo aquellos emisores que tienen presencia regular en el mercado aceptan colocar a niveles superiores al 25% anual. El resto prefiere esperar condiciones más favorables.

Alternativas

Éstas son algunas alternativas para invertir en moneda local:  

Entre los bonos en pesos, los que ajustan por CER siguen siendo los más observados. El Bogar 2018, por ejemplo, rinde el 16,1% más la inflación oficial, lo que arroja un nivel cercano al 25,5%. Vence en siete años y paga capital e intereses en forma mensual. 

Entre los títulos más cortos se encuentra el Bocon Pre 9. Rinde el 14,8% más CER, o sea más del 23% y vence en marzo de 2014, pero paga también en forma mensual capital e intereses. 

El bono en moneda local de mayor rendimiento es claramente el PR 13. Llega al 19,1% más CER, o sea algo más del 28%. El problema de este título es, en realidad, que vence en un plazo muy largo, en 2024.

Los fideicomisos financieros también ofrecen rendimientos muy atractivos. Entre los del tramo corto de la curva en moneda local, el rendimiento se ubica en torno al 28% en pesos para vencimientos en agosto de 2012. Para plazos todavía más cortos, los rendimientos bajan a niveles cercanos al 20%.