Nuevas medidas del BCRA: Caputo y Bausili dieron más detalles de los cambios y defendieron la estrategia para las reservas

Estas declaraciones suceden al día siguiente de los anuncios realizados por el Banco Central (BCRA) en el que se determinó el fin de las LEFIs, y diversas estrategias para la acumulación de reservas como un nuevo REPO y colocaciones de deuda.

El ministro de Economía afirmó que la acumulación de reservas es una consecuencia natural del correcto funcionamiento del programa económico. 

El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central (BCRA) Santiago Bausili dieron más detalles de las medidas que dio a conocer en la jornada previa la entidad monetaria y que incluyen el fin de las LEFIs, y diversas estrategias para la acumulación de reservas como un nuevo REPO y colocaciones de deuda. Dentro de los anuncios también se informó que se realizará una recompra de contratos de opciones de venta (puts) sobre títulos del Tesoro en poder de bancos.

"En el transcurso de las próximas 6 semanas se van a llevar a cabo distintos elementos que tenía sentido comunicarlo de una forma integral. Los separamos en dos categorías: lo que tiene que ver con pesos y lo que tiene que ver con dólares. Con respecto a pesos, hoy se esta llevando a cabo una recompra vía mercado de los puts que quedan remanentes en el mercado", destacó Bausil. Al respecto dijo que son en total 4,5 billones de pesos de puts americanos y 1,3 de puts europeos que ofrecerán a los bancos la oportunidad de venderle al BCRA de nuevo esos instrumentos.

En cuanto a la decisión de no renovar las LEFIs, el presidente del BCRA dijo que esto sucede en el marco de la "eliminación de la tasa de política monetaria" y que a partir de ahora, la única variable que nosotros controlamos es la cantidad de dinero en un esquema con emisión controlada.

Santiago Bausili también señaló que persiste una distorsión en el sistema financiero debido a los encajes diferenciados aplicados a los depósitos de fondos comunes de inversión (FCI). Actualmente, estos depósitos tienen un encaje del 20%, inferior al de otros agentes económicos, lo que permite a los bancos ofrecer tasas de interés más altas a los FCI en cuentas corrientes remuneradas.

Bausili explicó que esta situación genera un incentivo para que los fondos de los participantes fluyan a través de los FCI hacia el sistema bancario, agregando una capa de intermediación que implica costos adicionales. Además, advirtió que esta práctica introduce una alta volatilidad en las fuentes de fondeo de los bancos, afectando la estabilidad del sistema financiero.

Acumulación de reservas: qué dijo Caputo

El ministro de Economía afirmó que la acumulación de reservas es una consecuencia natural del correcto funcionamiento del programa económico. Comparó este proceso con la evolución de la inflación, señalando que, al igual que esta última, la acumulación de reservas dependerá de las decisiones de los agentes económicos.

"Si los agentes económicos deciden invertir o vender dólares, es porque el programa económico funciona bien. Si eso ocurre el mes que viene o el otro, no es esencialmente lo más importante", explicó Caputo, destacando que lo fundamental es la solidez del programa y su impacto en la economía real.

"Hablamos constantemente con el Fondo (Monetario) y ellos están contentísimos con cómo funciona el programa. Es una meta (la de reservas) que nos proponemos cumplir", agregó Luis "Toto" Caputo, y amplió: "El tema de la acumulación de reservas no tiene el nivel de importancia que tenía hace algunos meses, dado que hoy estamos con tipo de cambio flotante y un Banco Central capitalizado. Tanto la inflación a la baja como la acumulación de reservas son dos consecuencias obvias que se van a dar", dijo.

Caputo también remarcó que existen múltiples formas de acumular reservas. Una de las más destacadas es a través del Tesoro Nacional, utilizando los pesos provenientes del superávit fiscal para comprar dólares sin necesidad de emitir moneda. "Lejos de tener déficit, el Tesoro tiene superávit, un superávit que más o menos ronda el billón de pesos por mes", explicó. De esta forma, la autoridad fiscal puede intervenir en el mercado cambiario sin generar presión inflacionaria.

Estas declaraciones suceden en el marco de los anuncios del lunes donde el BCRA lanzó una batería de medidas entre las que se destacan la confirmación de nuevo REPO (préstamo a corto plazo) con entidades financieras, y el lanzamiento de licitaciones mensuales de bonos en dólares, tanto para inversores residentes, como extranjeros, en este último caso ya sin la obligación de permanencia mínima de seis meses.

Con la idea central de sanear contablemente al BCRA, y continuar con la desinflación inflación, la autoridad convocó a una segunda licitación de su programa de REPOS con bancos internacionales mediante una emisión adicional de hasta u$s2.000 millones programada para el próximo miércoles 11 de junio. Recordemos que en enero pasado, se había concretado un primer REPO con bancos por u$s1.000 millones.

También se anunció que se incorporará en el cronograma de licitaciones de títulos públicos para 2025, la modalidad de suscripción directa en dólares. Esta opción estará disponible a partir de este mes para colocaciones con plazos superiores a un año, con un límite mensual de u$s1.000 millones. "Se va a incluir la posibilidad de que eventualmente puedan entrar, en diferentes licitaciones por lo que es títulos a más de un año, que puedan ser suscribidles en dólares. Eso es una forma mas de acumular reservas", explicó Caputo en esta oportunidad.

Caputo y Daza hablan de la macro "más ordenada" y el ¿crecimiento?

José Luis Daza, viceministro de Economía, opinó: "Cuando miro la estructura de políticas macro, no hay un país en el mundo que tenga la macroeconomía mas ordenada de lo que tiene la Argentina hoy. Y que tenga un programa de reformas con una secuencia mas clara que la que tiene la argentina hoy. No hay en el continente, ni lo veo en Europa. Y una cosa más: Toto hay dicho vamos a privatizar, vamos a vender activos. Es todo parte de un programa que se ha ido ejecutando paso por paso y que creo que no se ha tomado consciencia del enorme potencial de crecimiento que tiene argentina en este contexto.

Por su parte, Luis Caputo, aportó: "En la medida que el sector privado entienda este cambio de modelo y se comprometa con este cambio, mas rápido va a crecer el país y mas rápido nos va a permitir a nosotros bajar impuestos. Todas nuestras políticas van en sintonía, incluso los anuncios recientes de ARCA, a bajar el costo argentino vía menos impuestos y menos regulaciones".

"Habíamos acordado (con el FMI) un superávit de 1,3% del PBI y vamos a terminar y nos comprometimos con 1,6%", dijo en el 'streaming' Daza, junto a Caputo y el presidente del BCRA, Santiago Bausilli. "El acuerdo con el Fondo incluía un acceso a los mercados internacionales el año que viene. Dada la forma en que se está ejecutando y desarrollando y evolucionando el programa económico, vimos que había una posibilidad de reacceder a los mercados internacionales antes de lo que habíamos programado con el Fondo. Este era un tema muy importante para el FMI", agregó