Un paper de Consultatio aseguró que fue positiva la reacción del mercado al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. El análisis destacó la suba de los bonos subiendo del 8%, las acciones de 5% y tipo de cambio implícito (CCL) apreciándose 3% hasta $225.
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"Esto refleja a nuestro criterio un elemento central: despejar la incertidumbre que resulta de eliminar el escenario extremo de default con el que varios miembros prominentes del gobierno coquetearon hasta último momento", aseguró el informe de Consultatio.
Respecto del tipo de cambio, opinaron que "vemos un escenario donde el impacto del acuerdo con el FMI es acotado y no contribuye dramáticamente a reducir la brecha".
En relación al CCL, "creemos que la clave está en la nominalidad de la economía. Con pocas reservas en el banco central, las variables determinantes para fijar el valor del CCL son oferta y demanda de dinero (demanda de dinero vs pasivos monetarios del BCRA). Si no asumimos cambios drámáticos en la demanda de dinero para los próximos meses, una proyección estilizada de los pasivos monetarios del BCRA nos advierte que el CCL no está hoy en niveles de sobrereacción cambiaria".
De acuerdo a distintos escenarios de déficit, aumento de deuda en pesos y acumulación de reservas, el CCL, según estas proyecciones, termina el año alrededor de $350, un valor que 55% mayor al actual, lo que en términos prácticos es lo mismo ajustado por inflación proyectada, opinó José Echagüe.
La disminución de la brecha cambiaria "puede ser impulsada por la suba de tasas de interés y también por una reducción en la tasa de inflación, que contribuya a recomponer la demanda de dinero. Pero la reducción de la inflación ya vimos que no es algo que pueda lograrse rápidamente, y a riesgo de ser pesimistas, creemos que es un proceso que no va a registrar mejores en el muy corto plazo".
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