El indicador adelantado que anticipa la evolución de la economía entró en terreno negativo en febrero y proyecta un año con mayores dificultades.
Solo el 36% de las variables que componen el indicador de actividad económica mostró crecimiento en febrero.
El Índice Líder (ILC) del Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social (Ceres), el indicador adelantado que anticipa la tendencia del Producto Bruto Interno (PBI) con varios meses de anticipación, registró en febrero su primera tasa negativa en dos años y medio con una caída de 0,1%.
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El resultado de febrero no es un dato aislado, sino la confirmación de una tendencia. El ILC había registrado dos meses consecutivos de tasa neutra en septiembre y octubre de 2025, una tasa positiva en noviembre, y volvió a neutral en diciembre y enero antes de entrar en terreno negativo en febrero. El Índice de Difusión, que complementa al ILC midiendo cuántas de las variables que lo componen crecieron en el mes, llegó a 36% en febrero, lo que significa que apenas alrededor de un tercio de los indicadores que componen el índice mostró expansión.
Ceres fue directo en su lectura: "Ante la ausencia de factores que impulsen significativamente la actividad en los siguientes meses, se proyecta un año con mayores dificultades que el anterior, dado que en 2025 la actividad había crecido en los dos primeros trimestres". El 2025 ya había sido un año de crecimiento bajo y el 2026 arrancaría por debajo de ese piso.
Los datos del mercado laboral de enero refuerzan el cuadro. La tasa de desempleo subió a 7,4% y las personas empleadas fueron 1.769.500, una cifra que después de siete meses consecutivos al alza registró su primera caída según datos del Instituto Nacional de Estadísticas (INE). La tasa de empleo bajó a 59,8%, aunque se mantiene en niveles elevados en la comparación histórica de la última década.
El crédito bancario a las familias cayó 15,7% en enero respecto a diciembre en términos desestacionalizados, aunque en la comparación interanual se mantiene 29,2% por encima de enero de 2025. Los créditos a empresas crecieron 2,5% respecto a diciembre, con el sector agropecuario y el manufacturero como los más dinámicos.
Las solicitudes de exportación de febrero crecieron 9% interanual y alcanzaron los 1.025 millones de dólares según Uruguay XXI. La carne bovina lideró con ventas por 239 millones de dólares y una participación del 23% del total mensual, aunque los volúmenes exportados bajaron 9% en toneladas respecto a febrero de 2025, siendo los altos precios internacionales los que sostuvieron el valor. La celulosa aportó 134 millones de dólares con un crecimiento del 4% y los concentrados de bebidas mostraron un buen desempeño con una suba del 20% en volúmenes. Los lácteos, en cambio, registraron una caída del 28% en los niveles exportados respecto a un año atrás.
En el acumulado del año China se mantiene como el principal destino con el 16% de las exportaciones, seguida de cerca por Brasil con el 15% aunque con una caída interanual del 5% explicada principalmente por menores ventas de lácteos. La Unión Europea concentra también el 15% del total con crecimiento en subproductos cárnicos, arroz y madera, mientras que Estados Unidos se ubica cuarto con el 12% sostenido por la carne bovina.
La producción industrial total creció 3,4% respecto a noviembre y fue 7,4% superior a un año atrás, pero el núcleo manufacturero, que excluye refinería y zonas francas y refleja mejor la industria real, bajó 0,2% respecto al mes anterior y creció apenas 1,2% interanual. El personal ocupado en la industria cayó 2,2% en diciembre en términos desestacionalizados y está 3,1% por debajo del mismo mes de 2024.
En energía, la facturación eléctrica residencial creció 8,1% en enero respecto a diciembre y se ubica 18,8% por encima de un año atrás, mientras que las ventas de gasoil cayeron 7,3% interanual y las de nafta bajaron 4,1%, señales de menor actividad productiva y de transporte.
El sector agropecuario enfrenta además una presión adicional. Más allá de las lluvias registradas en los últimos días, el campo arrastra varias semanas de déficit hídrico relevante con afectaciones significativas en la producción y la rentabilidad, un factor que podría sumar presión adicional a los indicadores de actividad en los próximos meses.
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