El Fondo es un poco más optimista por crecimiento global

Por Liliana Franco.- Las perspectivas económicas del mundo han mejorado nuevamente, pero el camino hacia la recuperación de las economías avanzadas todavía está lleno de baches, advirtió el Fondo Monetario Internacional en su último informe sobre Perspectivas Económicas Internacionales, dado a conocer hoy en Washington.

El organismo prevé un avance de 3,3% del producto mundial durante el año en curso y una aceleración a 4% para 2014. También son positivos los datos para la Argentina, ya que estima un crecimiento de 2,8% para 2013 y 3,5% para 2014, respectivamente.

El Fondo pronostica que la actividad en las mayores economías desarrolladas irá tomando dinamismo gradualmente, tras un comienzo de año débil, liderado por los Estados Unidos, al tiempo que destaca la mayor actividad en los países emergentes y en vías de desarrollo.

En tal sentido, sostiene que los gobiernos tuvieron éxito en despejar las dos mayores amenazas que se presentaban para la recuperación global: la eventual ruptura del euro y una fuerte restricción fiscal en los Estados Unidos.

El organismo considera que continuará la política de intereses bajos en los países avanzados que determinaría una progresiva recuperación del crédito bancario. Asimismo, en conjunto estas economías redujeron sus déficits fiscales debajo de 6% del PBI en 2012, a pesar de la baja tasa de crecimiento económico, aunque el nivel de endeudamiento en términos del producto continuó en aumento.

Se espera un endurecimiento de las condiciones fiscales en los Estados Unidos, con el desequilibrio presupuestario todavía en 5% en 2014 y la deuda pública situándose en torno del 110% del producto.

Mientras en la Eurozona el déficit fiscal se redujo rápidamente, el Fondo espera que la política fiscal permanezca neutral en los países emergentes y augura una significativa reducción de la deuda externa en los países en desarrollo que llegaría a representar sólo 30% del PBI en 2018.

Suponiendo que no se presentan nuevos reveses en la política fiscal de los Estados Unidos, el FMI estima que el crecimiento en el país del norte llegará a cerca de 2% en el año en curso y que se acelerará a 3% el próximo, gracias a una creciente fortaleza en la demanda privada.

En cambio, la actividad en la Eurozona se recuperaría mucho más lentamente, entre otros motivos por el ajuste fiscal, y registraría una caída de 0,3% en el año. En tanto, Japón experimentaría una aceleración de su crecimiento por los recientes estímulos fiscales, la fuerte devaluación del yen y la firme demanda externa de sus productos.

En el contexto de los emergentes, se espera que la expansión de la producción se generalice y profundice desde un ritmo de crecimiento del 5% anual en el primer semestre de 2012 a cerca de 6% en 2014, impulsada por condiciones macroeconómicas más favorables y por la recuperación de la demanda de las economías avanzadas. Más aún, proyecta que en promedio se mantenga esta elevada tasa del 6% para el período 2013/2018.

Mientras China retomaría un "saludable" ritmo de crecimiento, en Latinoamérica el panorama se presenta más favorable por la recuperación de Brasil, lograda por la reducción en las tasas de interés del principal socio del Mercosur y por las medidas implementadas a favor de la inversión privada.

Mientras el Fondo no observa exceso de presiones de demanda en la mayoría de los países avanzados, considera que la tasa de inflación se mantiene también generalmente bajo control en los mercados emergentes. La tasa global de inflación ha caído al 3,2% anual desde el 3,7% registrado al comienzo de 2012, y se espera que se mantenga en torno de este nivel a lo largo de 2014. En el caso de los mercados en desarrollo, se espera que las presiones inflacionarias sigan contenidas, en parte por los menores precios de los alimentos y de la energía.

Riesgos

Pese a las mejores perspectivas, el Fondo señala que permanecen viejos peligros y que otros están surgiendo. En el corto plazos, el mayor riesgo según el organismo se concentra en el desarrollo de la eurozona, incluyendo la incertidumbre derivada de las consecuencias de los sucesos acaecidos en Chipre, la situación política en Italia y la vulnerabilidad que presenta la periferia europea.

Para el FMI, a mediano plazo los mayores peligros se refieren a la posibilidad de que haya fatiga en los procesos de ajuste, a la insuficiencia en las reformas institucionales, a un prolongado estancamiento en la zona del euro como así también la presencia de elevados desequilibrios fiscales en los Estados Unidos y Japón.

En este contexto, aboga porque los políticos continúen aplicando en los países desarrollados políticas de ajuste fiscal graduales pero sostenidas, basadas en medidas que limiten los daños sobre la actividad, y con políticas monetarias acomodaticias que soporten la demanda interna. Y en el caso de los países emergentes y en desarrollo, el FMI considera necesario una cierta mayor rigidez en las políticas macroeconómicas.

Materias primas

Las Perspectivas Económicas Internacionales del FMI prevén que a corto plazo, los precios de las materias primas en general registrarían bajas. En conjunto los valores de las commodities caerían 2% en 2013 en respuesta a una mejora generalizada en la oferta de estos productos.

Los precios de la energía retrocederían 3% como consecuencia de la recuperación de la oferta y un crecimiento fuerte en la producción de países como los Estados Unidos. Los precios de los alimentos retrocederían más de 2%, asumiendo condiciones climáticas normales y avances en las cosechas, en tanto que sólo los metales avanzarían -3% - como consecuencia de la mayor demanda, particularmente de China.

Con todo, el Fondo espera que los precios de los alimentos se mantengan relativamente elevados en términos históricos, aunque advierte que han aumentado los riesgos a la baja en el precio de la soja.