Se cuestiona otro índice

Sospechas sobre 9,2% de crecimiento de la economía en agosto, anunciado ayer por el gobierno como si hubiera ganado una olimpíada. Las suspicacias técnicas sobre ese número responden a que, también en ese mes, la producción total del país estuvo afectada en parte por la crisis energética. Numerosos estudios económicos creen en otra cifra, aunque serán descalificados por el oficialismo. Hay indicios, además, de que funcionarios de Guillermo Moreno «controlaron» los datos divulgados. Lo cierto es que nunca estuvo peor el INDEC y, a pesar de la defensa que el matrimonio presidencial ha hecho de ese organismo y su responsable, esa manipulación de índices es la que más votos le ha costado a Cristina de Kirchner.

La actividad económica creció 9,2% en agosto frente a igual mes de 2006 y acumula una suba de 8,5% en lo que va del año, según informó ayer el INDEC. Sin embargo, algunos economistas consultados por Ambito Financiero sostuvieron que si bien «el dato se anticipaba, fue inflado por el INDEC gracias a la manipulación de la inflación». Otros analistas alegaron no tener datos ni para comprobar su falsedad ni su veracidad, como dijo Aldo Abram de la consultora Exante.

Camilo Tiscornia, de la consultora Castiglioni, Tiscornia & Asociados, explicó ayer que sospechaba de una manipulación aunque no sería directamente sobre el indicador de agosto como sí ocurre desde enero con el Indice de Precios al Consumidor (IPC).

La razón está en que hay sectores como el sistema financiero y el comercio que en su relevamiento muestran valores nominales en pesos -como distintos créditos- que tienen que ser deflactados para construir el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) que dio a conocer ayer el INDEC. El problema está en que si se utiliza el IPC manipulado para llevar a cabo dicha división, los valores totales del comercio y del sistema financiero resultan superiores a los reales por dividir por un índice de inflación inferior. Esto habría ocurrido en agosto.

Sin embargo, Tiscornia no dejó de recalcar que «todo está creciendo en la economía» y que en la consultora proyectan 8,1% de incremento para 2007. En ese sentido, destacó la performance que viene teniendo la cosecha de soja, que «se pasa a comercio y a transporte generando un efecto multiplicador».

El economista Fausto Spotorno, de la consultora Orlando Ferreres y Asociados, dijo no tener evidencia para sostener que 9,2% fue manipulado. Sin embargo, reconoció que «sí me llamó la atención el dato de julio, cuando con restricciones energéticas para el INDEC la economía había crecido 8,5% frente a igual mes de 2006. Mientras tanto, en la consultora esperábamos 6% para julio». De todas maneras, las restricciones energéticas operaron en parte de agosto.

Mayores incrementos

«Los principales incrementos se encontraron en el Sistema Financiero, que subió 21% en agosto frente a un año atrás. Le siguió el de Transporte y Comunicaciones, con 8,7% impulsado por el Comercio, que repuntó 7,8%. También llamó la atención el Agro creciendo 6,6% y la Construcción se estabilizó creciendo 6,4% en agosto», se explayó

Spotorno. El único sector que cayó fue el del Petróleo, pero sólo 0,1%, porque los pozos se van consumiendo y no hay nuevas exploraciones.

Rogelio Frigerio (n) se sumó al debate, aunque sostuvo que en su opinión «el dato no estaba tocado» porque desde su consultora Economía & Regiones esperaban un número similar para agosto. Trascendió en paralelo que a un funcionario de mala Dirección de Cuentas Nacionales de Economía le «asignaron» dos colaboradores que supervisan y corrigen los datos ingresados.

Motor

Para el INDEC, la economía creció 1,5% en agosto frente a julio, y más allá de todas estas opiniones, los analistas coinciden en que el consumo es el principal motor de la economía aunque no dejan de remarcar que «es imposible sostener un crecimiento de 9% en los próximos meses con los escasos niveles de inversión que se están evidenciando, en torno de 23% del PBI».

Por su parte, el analista Walter Morales sostuvo que más allá de si el dato fue inflado o no, «el tema está en los altos niveles de utilización de la capacidad instalada, la escasa inversión, el manoseo en el INDEC y los acuerdos de precios; lo que me preocupa es que este 9% de crecimiento va a ser imposible de sostener en los próximos 12 meses».

Para este economista, existen dos opciones para el próximo gobierno: una es seguir con las políticas expansivas y populistas como las que se vinieron aplicando hasta el momento, aunque sería lo menos recomendable porque llevaría a la inflación por encima de 30% anual.

«Si se sigue así, en los próximos años a la inflación la vamos a tener que ir a buscar a las nubes», sostuvo Morales.

La otra alternativa es estabilizar el crecimiento en un 5,5%-7% con una inflación de 20%-25%, que sería lo más recomendable.